新書推薦：
《
中国历史研究入门（全二册）
》
售價：NT$
1290.0
《
夺回大脑 如何靠自己走出强迫
》
售價：NT$
299.0
《
夏天，19岁的肖像（青鲤文库）岛田庄司两次入围日本通俗文学奖直木奖的作品 ，同名电影由黄子韬主演！
》
售價：NT$
225.0
《
图解机械工程入门
》
售價：NT$
440.0
《
股市长线法宝（第6版）
》
售價：NT$
640.0
《
中文版SOLIDWORKS 2024机械设计从入门到精通（实战案例版）
》
售價：NT$
450.0
《
纯数学教程
》
售價：NT$
390.0
《
威尔士史：历史与身份的演进
》
售價：NT$
490.0
|
| 編輯推薦： |
在该系列中，每本书都包含了更多的实战案例分析，其指导性和实操性更强，是广大读者和培训学校的优选图书。
国债期货交易实战，新手入门必读。资深操盘手联手打造，分享*经典的实战交易秘籍与切实可行的交易经验。
本书结构清晰、功能详尽、实例经典、内容全面、技术实用。
一册在手，国债期货投资实战无忧。
|
| 內容簡介： |
本书由浅入深、循序渐进地讲解了国债期货所需要的基础知识，力求从零开始、通俗易懂。本书首先讲解国债与国债期货的基础知识，即国债和国债期货的定义、特点、功能。国债期货的起源和发展，国债期货行情分析软件，国债期货与股指期货的区别；然后讲解国债期货交易指南、国债期货合约及其基本面分析、国债期货的技术分析、国债期货交易的正确心态与习惯；接着通过实例剖析讲解国债期货的K线、趋势、形态、分时图、MACD、KDJ分析技巧；最后讲解国债期货的风险与应对技巧、国债期货的交易策略。
本书首先着眼于国债期货的实战应用，然后再探讨深层次的技巧问题。本书附有大量的典型实例，通过这些例子介绍知识点。每个例子都是作者精心选择的。投资者反复练习，就可以举一反三，真正掌握交易技巧，从而学以致用。
本书适用于所有金融市场投资者，即股票、基金、黄金、白银、债券等投资者和爱好者，更适用于那些有志于在这个充满风险、充满寂寞的征程上默默前行的征战者和屡败屡战、愈挫愈勇并最终战胜失败、战胜自我的勇者。
|
| 關於作者： |
安佳理财是由一群资深的理财专家、操盘手组成的作者团队，《从零开始学》系列图书是由陆佳、周峰作为主编负责全书的重点写作和统筹。
周峰，投资公司经理，业内资深理财高手,拥有多年股票、大宗商品、外汇、黄金、白银等理财产品的投资经验，指导客户实现了良好的投资收益，在业内具有良好的口碑。曾经参与过多部图书的写作。主要有以下几本图书：从零开始学系列图书。
陆佳，投资公司经理，业内资深理财高手,拥有多年股票、大宗商品、外汇、黄金、白银等理财产品的投资经验，指导客户实现了良好的投资收益，在业内具有良好的口碑。曾经参与过多部图书的写作。主要有以下几本图书：《网上炒黄金做赢家行情分析与软件实操
》《网上外汇交易实战入门 》 ，参与编写了清华大学出版社出版的从零开始学系列图书的多部图书。
|
| 目錄：
|
第1章 初识国债期货交易 1
1.1 国债概述 2
1.1.1 什么是国债 2
1.1.2 为什么要发国债 2
1.1.3 国债的类型 3
1.1.4 国债的发行 5
1.1.5 国债的偿还 6
1.1.6 国债投资的优势 6
1.2 国债期货概述 7
1.2.1 什么是期货 8
1.2.2 什么是国债期货 9
1.2.3 国债期货的特点 10
1.2.4 国债期货的功能 12
1.3 国债期货与股市的关系
14
1.4 国债期货的起源和发展
15
1.4.1 国债期货的起源 15
1.4.2 国债期货在中国的发展
16
1.5 国债期货行情分析软件
17
1.5.1 同花顺软件下载和安装
17
1.5.2 同花顺软件用户的
注册与登录 20
1.5.3 利用同花顺软件查看
国债期货行情 22
1.6 国债期货与股指期货的区别
24
第2章 国债期货交易指南 27
2.1 国债期货交易的流程 28
2.2 国债期货的开户 28
2.2.1 投资者适当性制度
28
2.2.2 开户流程 29
2.2.3 开户注意事项 30
2.3 国债期货交易的出入金
32
2.3.1 个人和法人的出入金
32
2.3.2 保证金封闭运行制度
32
2.4 国债期货的下单和成交
33
2.4.1 国债期货的下单注意事项 33
2.4.2 国债期货的成交原则
35
2.4.3 与交易相关的制度
35
2.5 实战炒国债期货 36
2.5.1 期货交易软件的下载和
安装 36
2.5.2 期货交易软件的登录和
银期转账 38
2.5.3 期货合约的买卖操作技巧 42
2.6 国债期货交易的误区 45
2.6.1 误认为国债期货交易
时间与现货市场一致 45
2.6.2 误认为国债期货的当日
结算价就是收盘价 45
2.6.3 误认为国债期货当日结算
就是当日平仓 46
2.6.4 误认为国债期货的最后
交易日在月末 46
2.6.5 误认为国债期货类似于股
指期货采用现金交割 46
2.6.6 误认为5年期国债期货合约
只能以5年期、3%票面利
率的中期国债进行交割 47
2.6.7 误认为国债期货的交割
结算价和交割货款相同 47
2.6.8 误认为投资者可以全权委托
期货公司进行国债期货
交易 47
2.6.9 误认为市价指令总能以
最快时间和最优价格成交 47
2.6.10 误认为国债期货保证金低，
更加适合散户参与 48
2.6.11 误认为国债期货满仓操作
就能挣大钱，忽略了满仓
操作的风险 48
2.6.12 误认为国债期货开仓后
无须每日盯盘 49
第3章 国债期货合约及其基本面
分析 51
3.1 世界上主要的国债期货合约
有哪些 52
3.2 5年期国债期货合约 53
3.2.1 为什么先推出5年期国债
期货合约 54
3.2.2 5年期国债期货合约
内容及解释 54
3.2.3 5年期国债期货合约行情的
查看 57
3.3 10年期国债期货合约
59
3.3.1 阔别市场18年，10年期
国债期货再度亮相 59
3.3.2 10年期国债期货合约
内容 59
3.3.3 10年期国债期货合约
行情的查看 60
3.4 5年期、10年期国债期货合约
对比 62
3.5 国债期货的定价 63
3.5.1 国债期货合约标的与
可交割券的区别 63
3.5.2 转换因子的定义及计算
63
3.5.3 国债期货交割货款的
定义及公式 64
3.5.4 最便宜可交割债券的
定义及计算 64
3.5.5 如何利用久期寻找最便宜
可交割债券 65
3.5.6 国债期货理论价格的
计算 65
3.6 国债期货的基本面分析
65
3.6.1 经济周期变化 66
3.6.2 金融市场的变化 67
3.6.3 货币政策 67
3.6.4 财政政策 68
3.6.5 国债期货的市场环境和
市场氛围 68
3.6.6 投资意识及心理因素
68
第4章 国债期货的技术分析 71
4.1 技术分析概述 72
4.1.1 什么是技术分析 72
4.1.2 市场行为包容消化一切
73
4.1.3 价格以趋势方式演变
73
4.1.4 历史会重演 74
4.2 技术分析的优点 74
4.3 技术分析的缺点 75
4.4 技术分析的类型 76
4.4.1 K线分析技术 77
4.4.2 趋势分析技术 77
4.4.3 形态分析技术 77
4.4.4 指标分析技术 77
4.5 技术分析的意义 78
4.6 技术分析的两个基本工具
79
4.6.1 线形图 79
4.6.2 K线图 80
4.7 技术分析的反面意见 81
4.7.1 预言自我应验 82
4.7.2 过去可以预测未来吗
82
4.7.3 随机漫步理论 83
4.8 技术分析其实就是经验总结
84
第5章 国债期货交易的正确
心态与习惯 85
5.1 心态决定成败 86
5.1.1 期货交易市场中的心态
86
5.1.2 良好的心态 88
5.2 冷静面对市场涨跌，切忌
急功近利 88
5.2.1 贪婪 89
5.2.2 恐惧 90
5.3 适时调整投资理念，与时俱进 90
5.3.1 什么是投资理念 91
5.3.2 投资理念要与时俱进
91
5.4 耐心是投资成功的法宝
92
5.4.1 买进需要耐心 92
5.4.2 持有需要耐心 93
5.4.3 如何提高自己的耐心
94
5.5 树立风险意识，降低投资风险 94
5.5.1 正确认识市场的风险
95
5.5.2 抵御市场风险的能力
95
5.5.3 周密的入市计划 96
5.6 独立分析，冷静思考 97
5.7 投资大师与失败者的区别
98
5.8 正确的投资思维 99
5.8.1 绝不幻想 100
5.8.2 绝不满仓 100
5.8.3 甘于孤独 100
5.9 正确的投资行为习惯
101
5.10 投资交易的致命天敌
102
5.10.1 过量交易 103
5.10.2 过度交易 103
5.10.3 冲动性交易 104
5.10.4 保守性交易和自负性
交易 104
5.10.5 报复性交易和激进性
交易 105
5.10.6 怯懦性交易和侥幸性
交易 105
5.10.7 预测性交易 106
第6章 国债期货的K线分析 107
6.1 K线运用要注意的问题
108
6.2 单根K线 108
6.2.1 强势K线 108
6.2.2 较强势K线 109
6.2.3 弱强势K线 109
6.2.4 无势K线 110
6.2.5 单根K线应用技巧 111
6.3 K线实战做多技巧 112
6.3.1 早晨之星实战做多技巧
112
6.3.2 平底实战做多技巧
114
6.3.3 锤头线实战做多技巧
115
6.3.4 两红夹一黑实战
做多技巧 116
6.3.5 塔形底实战做多技巧
118
6.4 K线实战做空技巧 119
6.4.1 黄昏之星实战做空技巧
119
6.4.2 平顶实战做空技巧
121
6.4.3 射击之星实战做空技巧
122
6.4.4 两黑夹一红实战
做空技巧 123
6.4.5 塔形顶实战做空技巧
125
第7章 国债期货的趋势分析 127
7.1 初识趋势 128
7.1.1 上升趋势 128
7.1.2 横向整理趋势 129
7.1.3 下降趋势 129
7.2 趋势线应用实战 130
7.2.1 趋势线的定义 130
7.2.2 趋势线的作用 131
7.2.3 上升趋势线和
下降趋势线 131
7.2.4 慢速上升趋势线和慢速
下降趋势线 132
7.2.5 快速上升趋势线和快速
下降趋势线 133
7.2.6 新的上升趋势线和新的
下降趋势线 134
7.2.7 上升趋势线应用实战
135
7.2.8 下降趋势线应用实战
137
7.3 通道线应用实战 138
7.4 黄金分割线应用实战
140
7.4.1 黄金分割线的由来
140
7.4.2 黄金分割线的特点
141
7.4.3 黄金分割线的实战应用
141
第8章 国债期货的形态分析 145
8.1 初识形态 146
8.1.1 反转形态 146
8.1.2 持续形态 146
8.2 反转形态应用实战 147
8.2.1 头肩形反转形态
148
8.2.2 倒头肩形反转形态
149
8.2.3 双重顶和双重底
反转形态 151
8.2.4 V形反转形态 154
8.3 持续形态应用实战 155
8.3.1 三角形持续形态
156
8.3.2 旗形持续形态 160
8.3.3 楔形持续形态 162
第9章 国债期货的分时图分析 165
9.1 分时图概述 166
9.1.1 分时线和均价线
166
9.1.2 成交量和持仓量
167
9.1.3 盘口数据和成交明细
168
9.2 分时图的三波法则 170
9.2.1 分时图的三波上涨法则
170
9.2.2 分时图的三波下跌法则
172
9.3 分时图的做多技巧 173
9.3.1 分时图的双底做多技巧
174
9.3.2 分时图的头肩底
做多技巧 175
9.3.3 分时图的圆弧底
做多技巧 176
9.3.4 分时图的V形底
做多技巧 177
9.3.5 分时图的低点不断抬高
做多技巧 178
9.3.6 分时图的均价线支撑
做多技巧 180
9.4 分时图的做空技巧 181
9.4.1 分时图的双顶
做空技巧 181
9.4.2 分时图的头肩顶
做空技巧 183
9.4.3 分时图的圆弧顶
做空技巧 184
9.4.4 分时图的V形顶
做空技巧 185
9.4.5 分时图的高点不断降低
做空技巧 187
9.4.6 分时图的均价线压力
做空技巧 188
第10章 国债期货的MACD分析 191
10.1 初识MACD 192
10.1.1 MACD概述
192
10.1.2 MACD的设置
193
10.2 MACD实战做多技巧
195
10.2.1 MACD金叉做多技巧 196
10.2.2 MACD指标底背离
做多技巧 199
10.2.3 MACD指标的绿柱底
背离做多技巧 201
10.3 MACD实战做空技巧
202
10.3.1 MACD死叉做空技巧 203
10.3.2 MACD指标顶背离
做空技巧 206
10.3.3 MACD指标的红柱顶
背离做空技巧 208
第11章 国债期货的KDJ分析 211
11.1 初识KDJ 212
11.1.1 KDJ概述 212
11.1.2 KDJ的设置
213
11.2 KDJ实战做多技巧
216
11.2.1 KDJ指标的D值跌破
20后的做多技巧 216
11.2.2 KDJ指标金叉的
做多技巧 217
11.2.3 KDJ底背离的做多技巧 219
11.3 KDJ实战做空技巧
221
11.3.1 KDJ指标的D值突破
80后的做空技巧 221
11.3.2 KDJ指标死叉的
做空技巧 222
11.3.3 KDJ顶背离的
做空技巧 225
11.4 KDJ实战综合应用技巧
226
第12章 国债期货的风险与
应对技巧 229
12.1 初识国债期货风险
230
12.1.1 期货市场风险的
主要来源 230
12.1.2 期货市场风险的特征
230
12.1.3 防范期货市场风险
231
12.2 国债期货的常见风险
232
12.2.1 因对风险管理制度了解
不到位而引发的风险 232
12.2.2 因不熟悉交易指令
引发的风险 233
12.2.3 满仓操作的风险
233
12.2.4 不及时止损的风险
234
12.2.5 错误操作的风险
234
12.2.6 盲目炒作流动性差的
远期合约的风险 235
12.2.7 高估自己风险承受
能力的风险 235
12.2.8 拘泥于做多或做空情结的
单向交易风险 235
12.3 国债期货强行平仓的风险
236
12.3.1 强行平仓制度的相关
规定 236
12.3.2 常见的强行平仓风险
类型 237
12.4 保证金调整风险 238
12.4.1 国内商品期货保证金
调整的一些规定 238
12.4.2 国债期货与商品期货
保证金制度的比较 239
12.4.3 期货公司保证金比例的
自行调整 239
12.5 持仓限额风险 239
12.6 大户持仓报告风险
240
12.7 国债期货的风险小故事
241
12.7.1 国债期货交易时间与
股指期货相同吗 241
12.7.2 保证金比例是
固定的吗 241
12.7.3 卖出合约就是抛出吗
242
12.7.4 使用市价指令无风险吗 242
12.7.5 持仓及下单手数
有限制吗 242
12.7.6 投资国债期货能坐等
到期交割吗 243
第13章 国债期货的交易策略 245
13.1 套期保值概述 246
13.1.1 什么是套期保值
246
13.1.2 套期保值的基本特征
246
13.1.3 套期保值的理论基础
246
13.1.4 套期保值的特点
247
13.1.5 套期保值的原则
248
13.2 多头套期保值 249
13.2.1 多头套期保值适用的
情况 249
13.2.2 多头套期保值实例
249
13.3 空头套期保值 250
13.3.1 空头套期保值适用的
情况 250
13.3.2 空头套期保值实例
251
13.4 初识国债期货套利
252
13.4.1 国债期货套利的特征
252
13.4.2 国债期货套利的作用
253
13.5 国债期货套利的分类
254
13.5.1 期现套利 254
13.5.2 跨期套利 255
13.5.3 跨品牌套利 255
13.5.4 跨市套利 255
13.6 套利与保值的区别 255
13.7 国债期货的跨期套利
256
13.7.1 不同交割月份期货
合约间的价格关系 256
13.7.2 牛市套利 257
13.7.3 熊市套利 258
|
| 內容試閱：
|
第1章 初识国债期货交易
国债期货交易是一条新的理财途径，近年来相当火爆，越来越多的人开始参与国债期货交易。本章首先讲解国债期货的基础知识，如什么是国债及其类型、什么是国债期货及其特点，然后讲解国债期货与股市的关系、国债期货的起源和发展，接着讲解国债期货行情分析软件，最后讲解国债期货与股指期货的区别。
1.1 国债概述
要想进行国债期货交易，就要了解什么是国债、为什么要发行国债、国债的类型、发行、偿还、投资优势等。下面进行具体讲解。
1.1.1 什么是国债
国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债由国家发行，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。
国债因为有着国家信用的保证，也被称为"金边债券"，由于国债是由国家发行，并且它的利率是高于银行存款的，所以，对于不满足于银行定存但又风险承受能力相对较低的人来说有着天然的吸引力。
买的人多了，就会出现大家一哄而上哄抢国债的场面。每到国债购买日，从来就不乏银发老人的身影，有的老人家自带小板凳早早前往银行门口排队等候。
1.1.2 为什么要发国债
发行国债的目的主要有4项，分别是筹措军费、平衡财政收支、筹集建设资金、借换国债的发行，如图1.1所示。
图1.1 发行国债的目的
1 筹措军费
在战争时期，军费支出额巨大，在没有其他筹资办法的情况下，通过发行战争国债筹集资金以应付战时的巨额支出。发行战争国债是各国政府在战时通用的方式，也是国债的最先起源。
2 平衡财政收支
一般来讲，平衡财政收支可以采用增加税收、增发通货或发行国债的办法。以上三种办法比较，增加税收是取之于、民用之于民的做法，固然是一种好办法但是增加税收有一定的限度，如果税赋过重，超过了企业和个人的承受能力，将不利于生产的发展，并会影响今后的税收。增发通货是最方便的做法，但是此种办法是最不可取的，因为用增发通货的办法弥补财政赤字，会导致严重的通货膨胀，其对经济的影响最为剧烈。在增税有困难，又不能增发通货的情况下，采用发行国债的办法弥补财政赤字，应是一项可行的措施。政府通过发行债券可以吸收单位和个人的闲置资金，帮助国家度过财政困难时期。但是国债的发行量一定要适度，否则也会造成严重的通货紧缩。
3 筹集建设资金
国家要进行基础设施和公共设施建设，为此需要大量的中长期资金，通过发行中长期国债，可以将一部分短期资金转化为中长期资金，用于建设国家的大型项目，以促进经济的发展。
4 借换国债的发行
借换国债是为偿还到期国债而发行，在偿债的高峰期，为了解决偿债的资金来源问题，国家通过发行借换国债，用以偿还到期的旧债，这样可以减轻和分散国家的还债负担。
1.1.3 国债的类型
国债的种类很多，按国债的券面形式可分为三种，分别是无记名式实物国债、凭证式国债和记账式国债。其中无记名式国债已不多见，后两者则为目前的主要形式，如图1.2所示。
图1.2 国债的种类
1 无记名式实物国债
无记名式国债是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称的债券，通常以实物券形式出现，又称实物券或国库券。
无记名式国债是我国发行历史最久的一种国债。我国从20世纪50年代起发行的国债和从1981年起发行的国债主要是无记名式国库券。发行时通过各银行储蓄网点、财政部门国债服务部以及国债经营机构的营业网点面向社会公开销售，投资者也可以利用证券账户委托证券经营机构在证券交易场所内购买。
无记名国债的现券兑付，由银行、邮政系统储蓄网点和财政国债中介机构办理或实行交易场所场内兑付。
无记名式国库券的一般特点是：不记名、不挂失，可以上市流通。由于不记名、不挂失，其持有的安全性不如凭证式和记账式国库券，但购买手续简便。由于可上市转让，流通性较强。上市转让价格随二级市场的供求状况而定，当市场因素发生变动时，其价格会产生较大波动，因此具有获取较大利润的机会，同时也伴随着一定的风险。一般来说，无记名式国库券更适合金融机构和投资意识较强的购买者。
2 凭证式国债
凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制"国库券收款凭证"的方式发行的国债。我国从 1994年开始发行凭证式国债。凭证式国债其票面形式类似于银行定期存单，利率通常比同期银行存款利率高，具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为"储蓄式国债"，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。
凭证式国债通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部面向社会发行，主要面向普通百姓，从投资者购买之日起开始计息，可以记名、挂失，但不能上市流通。投资者购买凭证式国债后如需变现，可以到原购买网点提前兑取，提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计付，经办机构按兑取本金的千分之二收取手续费。对于提前兑取的凭证式国债，经办网点还可以二次卖出。
与储蓄相比，凭证式国债的优势是安全、方便、收益适中，具体如下。
1 凭证式国债发售网点多，购买和兑取方便、手续简便；
2 可以记名、挂失，持有的安全性较好；
3 利率比银行同期存款利率高1～2个百分点但低于无记名式和记账式国债，提前兑取时按持有时间采取累进利率计息；
4 凭证式国债虽不能上市交易，但可提前兑取，变现灵活，地点就近，投资者如遇特殊需要，可以随时到原购买点兑取现金；
5 利息风险小，提前兑取按持有期限长短、取相应档次利率计息，各档次利率均高于或等于银行同期存款利率，没有定期储蓄存款提前支取只能活期计息的风险；
6 没有市场风险，凭证式国债不能上市，提前兑取时的价格本金和利息不随市场利率的变动而变动，可以避免市场价格风险。
3 记账式国债
记账式国债又称无纸化国债，它是指将投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权的一种国债。
我国从1994年推出记账式国债这一品种。记账式国债的券面特点是国债无纸化、投资者购买时并没有得到纸券或凭证，而是在其债券账户上记上一笔。其一般特点具体如下。
1 记账式国债可以记名、挂失，以无券形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性好；
2 可上市转让，流通性好；
3 期限有长有短，但更适合短期国债的发行；
4 记账式国债通过交易所计算机网络发行，从而可降低证券的发行成本；
5 上市后价格随行就市，有获取较大收益的可能，但同时也伴随有一定的风险。
可见，记账式国债具有成本低、收益好、安全性好、流通性强的特点。 由于记账式国债的发行、交易特点，它主要是针对金融意识较强的个人投资者以及有现金管理需求的机构投资者进行资产保值、增值的要求而设计的国债品种，投资者将其托管在指定券商的席位上，便于流通交易，变现能力强，不易丢失，还可以通过低买高卖获得高额利润。
总之，无记名式、凭证式和记账式三种国债相比，各有其特点。在收益性上，无记名式和记账式国债要略好于凭证式国债，通常无记名式和记账式国债的票面利率要略高于相同期限的凭证式国债。在安全性上，凭证式国债略好于无记名式国债和记账式国债，后两者中记账式又略好些。在流动性上，记账式国债略好于无记名式国债，无记名式国债又略好于凭证式国债。
1.1.4 国债的发行
国债的发行价格有3种，具体如下。
1 平价发行：即发行价格等于其票面金额。债券到期时，国家应依据此价格还本付息。
2 折价发行：即发行价格低于债券票面金额。债券到期时，国家需按票面价格还本付息。
3 溢价发行：即发行价格高于债券票面金额。债券到期时，国家只按债券票面价格还本付息。
国债的发行方式有5种，具体如下。
1 公募法：即通过在金融市场上公开招标的方式发行国债。国债发行的公募招标方式按招标标的物分缴款期、价格和收益率招标三种形式，按确定中标规则分单一价格招标荷兰式和多种价格招标美国式。
2 承受法：即由金融机构承购全部国债，然后转向社会销售，未能售出的部分由金融机构自身承担。
3 出卖法：即政府委托推销机构利用金融市场直接出售国债。
4 支付发行法：即政府对应支付现金的支出改为国债代付。
5 强制摊派法：即国家利用政治权力强迫国民购买国债。
1.1.5 国债的偿还
图债的偿还方式有5种，具体如下。
1 分期逐步偿还法：即对一种国债规定几个还本期，直到国债到期时，本金全部偿清。
2 抽签轮次偿还法：即通过定期按国债号码抽签对号以确定偿还一定比例国债，直到偿还期结束，全部国债皆中签偿清时为止。
3 到期一次偿还法：即实行在国债到期日按票面额一次全部偿清。
4 市场购销偿还法：即从证券市场上买回国债，以至期满时，该种国债已全部被政府所持有。
5 以新替旧偿还法：即通过发行新国债来兑换到期的旧国债。
1.1.6 国债投资的优势
国债投资的优势主要表现在3个方面，分别是流通性强、买卖方便、收益高且稳定，如图1.3所示。
图1.3 国债投资的优势
1 流通性强
上市国债由于在交易所上市，参与的投资者较多，因而具有很强的流通性。只要证券交易所开市，投资者随时可以委托买卖。因此，投资者若不打算长期持有某一债券到期兑取本息，则以投资上市国债为好，以保证在卖出时能顺利脱手。
打开同花顺软件，单击菜单栏中的"扩展行情债券国债"命令，就可以看到国债的报价信息，如图1.4所示。
图1.4 国债的报价信息
2 买卖方便
证券营业部都开通自助委托，因此，投资上市国债可通过电话、电脑等直接委托买卖，不必像存款或购买非上市国债那样必须亲自到银行或柜台去，既方便又省时。
3 收益高且稳定
相对于银行存款而言，各上市国债品种均具有高收益性。这种高收益性主要体现在两方面：一是利率高，上市国债其发行与上市时的收益率都要高于当时的同期银行存款利率。二是在享受与活期存款同样的随时支取卖出的方便性的同时，其收益率却比活期存款利率高很多。
1.2 国债期货概述
前面讲解了国债的基础知识，下面来进一步讲解期货的定义及国债期货的定义、特点和功能。
1.2.1 什么是期货
所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
这个标的物，又叫基础资产。对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如债券、外汇，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。
期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么他就有义务买入与期货合约对应的标的物；而期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么他就有义务卖出期货合约对应的标的物有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价，例如股指期货到期就是按照现货指数的某个平均数来对在手的期货合约进行最后结算。当然期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。
期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。商品期货中主要品种可以分为农产品期货、金属期货包括基础金属与贵金属期货和能源期货三大类；金融期货中主要品种可以分为国债期货、股指期货和外汇期货。
中国境内现有4家期货交易所，有3家上市的是商品期货，分别是上海期货交易所上期所、郑州商品交易所郑商所、大连商品交易所大商所。而中国金融期货交易所中金所上市的是金融期货品种。
1 打开同花顺软件，单击菜单栏中的"扩展行情"菜单，弹出下一级子菜单，就可以看到4家期货交易所菜单命令，如图1.5所示。
图1.5 4家期货交易所菜单命令
2 选择"上期所"命令，就可以看到上海期货交易所交易品种的报价信息，如图1.6所示。
图1.6 上海期货交易所交易品种的报价信息
3 同理，选择其他菜单命令，可以看到不同交易所交易品种的报价信息。
1.2.2 什么是国债期货
国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货本质上是一种以政府债券为标的物的期货合约，由于标的物政府债券直接受市场利率影响，因此国债期货与利率互换一样，也属于利率衍生品的范畴。
2013年9月6日，5年期国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。由于5年期国债期货良好， 10年期国债期货又于2015年3月20日在中金所挂牌交易，标志着中国国债期货市场又向前迈进了一步。
1 打开同花顺软件，单击菜单栏中的"扩展行情期货中金所"菜单，首先能看到各种股指期货交易品种的报价信息，如图1.7所示。
图1.7 各种股指期货交易品种的报价信息
2 单击左下角的"国债期货"选项卡，就可以看到5年期和10年期国债期货的各交易品种的报价信息，如图1.8所示。
图1.8 5年期和10年期国债期货的各交易品种的报价信息
1.2.3 国债期货的特点
国债期货主要有6个特点，具体如下。
1 国债期货的成交与交割具有不同步性
在期货交易中，成交与最终的交割是分开来的，这一点与现货交易成交后即进行钱券交收两清的交易方式有明显的不同。
国债期货成交与交割的时间间隔，一般以月为单位计算，或者以每年特定的某几个日期作为交割日。从这种成交与交割分离的情况来看，国债期货与国债远期有诸多相似的地方，即均是在未来的某一特定时间买卖双方按照预先规定的价格和数量进行钱券交收。
其实，国债期货本来就是在国债远期的基础上发展起来的交易方式。不过，国债期货在技术性、复杂性以及规范性等方面都要远远高于国债远期。
2 国债期货必须在指定的交易场所进行
国债期货交易是一种规范化的交易，通常在证券交易所或者期货交易所进行，不允许在场外或私下里进行交易，不允许私自对冲。
交易所是期货交易的中介，它不仅为交易双方提供交易场所，而且还要制定、颁布有关交易的各项规章制度以保证交易的有序进行。更为重要的是，它还是期货交易中所有买方的对手卖方，同时又是所有卖方的对手买方，即期货表现为投资者与交易所之间签订契约。这一点也是国债期货与国债远期所不同的地方，国债的远期交易可以是投资者之间直接签订买卖合同，而且买卖双方也可以在场外自行交易。
3 国债期货的标的具有双重意义
国债期货的标的的双重意义是指：首先，国债期货的标的是国债券。因为，国债期货如果到期交割的话，其交割的对象是政府实际发行的国债券，而非其他什么债券。其次，国债期货的标的实际上是标准的期货交易合约，所以交易双方买卖的是标准的期货合约。
因此，我们可以这样理解：国债期货的对象是标准的国债期货合约，而期货合约规定的用于交割的交割物是具体的国债券。而标准的国债期货合约与实际的国债券是完全不同的。这种不同体现在：一方面，标准的国债期货合约本身并不是政府的债务，只是它所规定的交易物是政府发行的国债。另一方面，标准的国债期货合约具有不可分割性。它所载明的国债数量、交割期限、买卖的价格等都是事先确定好的，不能分拆的。投资者只能一次性地买卖这份合约，而不能将其分解为若干份。
4 国债期货实行保证金交易
在国债交易中，投资者一般仅仅只要交付很少的保证金，就可以买卖一份国债期货合约，而这份国债期货合约所规定的到时交割的国债数量则相对较大。国债期货合约规定的面值除以保证金的数值就是国债期货交易的放大倍数。
例如，我国以前开展的国债期货交易中，当时上海证券交易所曾规定非会员公司投资者每买卖一份国债期货合约仅需要交纳500元的保证金至于会员则要求的保证金数额更低，甚至可以透支，这也是后来酿成震惊中外的"327"风波的重要原因之一，而当时上海证券交易所规定的一个国债期货合约的面值是20000元，于是放大了40倍。
正因为国债期货交易属于杠杆交易，具有放大风险和收益的功能，所以，其可能发生的盈亏一般都比较大，属于典型的高风险交易品种。也正因为如此，所以，国债期货交易一般实行无负债的每日结算制度，以便控制风险。即投资者的盈亏每天交易结束后都要结算出来，出现盈利投资者可以提取出来另作他用，出现亏损的话，投资者则必须在限定的时间之前补足。
5 国债期货一般很少发生最终的实物交割
由于国债期货买卖的是标准的期货合约，而且其成交与交割不同步，因此，大多数的国债期货投资者在交割之前往往已经作了一个与原先买卖交易相反但数量相同的交易，这样也就结束了原先的期货合同，最终的盈亏则表现在两次交易的差价上。这一点也是国债期货交易与国债远期交易不同的地方。
国债远期交易到交割日时，买卖双方一般要按照事先确定好的价格进行钱券交收。此外，在国债期货交易中，投资者既可以选择先买后卖，也可以选择先卖后买。而在国债现货交易中，除了信用交易外，只能是先买后卖。
6 国债期货交易是一种风险远大于现货交易的金融衍生交易
由于国债期货交易实行保证金交易，在正式交割或者结算之前，投资者仅仅只需要交纳少量的保证金。所以，其蕴含的风险和可能的获利都是巨大的即其交易具有放大风险或者收益的特点。投资者稍有不慎，即可能被强行平仓扫地出门，而不是像现实交易那样，即使套牢，只要不割肉，还是有扭亏为盈的可能的。而期货交易是有时间约束的，过了交割日，就是废纸一张。这也是为什么期货交易有一定资金门槛的重要原因之一。
|
|
購物車/收銀台(0) | 在線留言板
| 付款方式
| 聯絡我們
| 運費計算
| 幫助中心 |
加入書簽
HOME
新書上架
