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內容簡介:
本书在美国被誉为财务金融经理的必读圣经,也是欧美学界共同推崇的难得一见的著作!三位作者不但是名校的知名教授,还曾经分别担任过欧洲金融协会和美国金融协会的主席。全书理论阐述严谨,结构简洁清晰,案例丰富有趣,非常适合高校金融、财务会计等专业的学生使用,也可供金融从业人员、企业财务经理在实际经营过程中参考备用。
關於作者:
理查德A.布雷利Richard A.BreaIey,伦敦商学院金融学教授,曾担任欧洲金融协会主席、美国金融协会理事,现为英国科学院院士,长期担任英格兰银行总裁特别顾问和多家金融机构董事。曾出版《普通股的风险与收益导论》Introductionto Risk and Return from Common Stocks等书。
斯图尔特 C. 迈尔斯Stewart C. Myers,MIT斯隆管理学院金融学罗伯特默顿讲座教授,曾任美国金融协会主席,美国国民经济研究局研究员,主要研究领域为融资决策,估值方法,资本成本以及政府监管中的财务问题。
弗兰克林·艾伦Franklin Allen,宾夕法尼亚大学沃顿商学院 教授,曾任美国金融协会,美国西部金融协会主席,主要研究领域为金融创新,资产价格泡沫,比较金融体系以及金融危机。
目錄 :
简明目录
出版说明
导读
关于作者
前言
常用符号
一些有用的公式
术语表
基础篇
第一部分 价值
第1章 公司金融概览1
第2章 如何计算现值19
第3章 评估债券价值46
第4章 普通股的价值76
第5章 净现值和其他投资准则105
第6章 用NPV法则进行投资
决策132
第二部分 风险
第7章 风险和收益导论162
第8章 资产组合理论和资本
资产定价模型192
第9章 风险和资本成本221
第三部分 资本预算的最佳实践
第10章 项目分析249
第11章 投资、战略和经济
租金279
第12章 代理问题、薪酬和
业绩评估302
第四部分 融资决策和市场有
效性
第13章 有效市场和行为
金融327
第14章 公司融资综述355
第15章 公司如何发行证券379
第五部分 股利政策和资本结构
第16章 股利政策410
第17章 负债策略重要吗436
第18章 公司应该负债多少460
第19章 融资与估值491
附录 部分基础题的答案A-1
进阶篇
第六部分 期权
第20章 理解期权525
第21章 期权估值547
第22章 实物期权573
第七部分 债务融资
第23章 信用风险和公司负债
的价值597
第24章 多种不同类型的负债618
第25章 租赁652
第八部分 风险管理
第26章 管理风险673
第27章 国际风险管理707
第九部分 财务计划和营运资本管理
第28章 财务分析732
第29章 财务计划759
第30章 营运资本管理787
第十部分 并购、公司控制和治理
第31章 并购813
第32章 公司重组843
第33章 世界范围的公司治理和
控制867
第十一部分 结论
第34章 结论:关于金融我们的
已知与未知887
附录 部分基础题的答案B-1
目录
出版说明
导读
关于作者
前言
常用符号
一些有用的公式
术语表
第一部分 价值
第1章 公司金融概览1
1.1 公司的投资决策和融资决策2
1.2 公司的财务目标7
1.3 本书要点简介13
本章总结14
练习题14
附录 股东价值最大化为什么
合理17
第2章 如何计算现值19
2.1 将来值和现值19
2.2 寻找捷径—永续年金和
年金27
2.3 更多简化计算—增长的
永续年金和年金34
2.4 利率如何支付和报价36
本章总结39
练习题40
网络中的金融45
第3章 评估债券价值46
3.1 利用现值公式评估债券价值47
3.2 债券价格如何随利率变动50
3.3 利率期限结构54
3.4 解释期限结构58
3.5 实际利率和名义利率60
3.6 违约风险64
本章总结70
扩展阅读71
练习题71
网络中的金融75
第4章 普通股的价值76
4.1 普通股的交易76
4.2 普通股的价值评估78
4.3 估计股权资本成本85
4.4 股票价格和每股盈利的联系90
4.5 用贴现现金流评估业务的
价值93
本章总结98
练习题99
网络中的金融103
微型案例 瑞比体育公司104
第5章 净现值和其他投资
准则105
5.1 基础知识回顾105
5.2 回收期109
5.3 内部收益率(贴现现金流
收益率)111
5.4 资源有限时的资本投资选择119
本章总结123
扩展阅读124
练习题125
微型案例 Vegetron公司的CFO
再次拜访129
第6章 用NPV法则进行投资
决策132
6.1 NPV法则的应用132
6.2 举例:IM&C肥料项目139
6.3 利用NPV法则选择项目146
本章总结151
练习题152
微型案例 新经济运输公司(A)159
微型案例 新经济运输公司(B)160
第二部分 风险
第7章 风险和收益导论162
7.1 一个多世纪的资本市场历史:
浓缩为简单一课162
7.2 度量资产组合的风险169
7.3 计算资产组合的风险176
7.4 单个证券如何影响资产组合风险180
7.5 分散化和价值的可加性184
本章总结185
扩展阅读186
练习题186
网络中的金融191
第8章 资产组合理论和资本
资产定价模型192
8.1 亨利·马克维茨和资产组合
理论的诞生192
8.2 风险和收益的关系199
8.3 资本资产定价模型的有效性
和作用202
8.4 其他替代性理论206
本章总结211
扩展阅读212
练习题212
网络中的金融218
微型案例 约翰和玛莎的资产组合
选择219
第9章 风险和资本成本221
9.1 公司和项目的资本成本222
9.2 股权成本的度量225
9.3 分析项目风险229
9.4 确定性等值—调整风险的
另一个方法235
本章总结241
扩展阅读242
练习题242
网络中的金融246
微型案例 琼斯家族有限公司247
第三部分 资本预算的最佳实践
第10章 项目分析249
10.1 资本投资过程250
10.2 敏感性分析252
10.3 蒙特卡罗模拟259
10.4 实物期权和决策树262
本章总结270
扩展阅读271
练习题271
微型案例 沃尔多·康迪277
第11章 投资、战略和经济
租金279
11.1 先了解市场价值279
11.2 经济租金和竞争优势284
11.3 玛文公司决定开发新技术:
一个例子288
本章总结295
扩展阅读295
练习题295
微型案例 Ecsy可乐公司300
第12章 代理问题、薪酬和
业绩评估302
12.1 激励与薪酬302
12.2 业绩评估和奖励:剩余
收入与EVA311
12.3 业绩的会计度量的偏差314
本章总结320
扩展阅读321
练习题322
第四部分 融资决策和市场
內容試閱 :
前言本书描述公司金融的理论和实践。我们几乎无须解释财务经理为什么要掌握他们工作需要的实务知识,但我们必须讲清楚为什么现实的管理者需要掌握理论。
管理者从经验中学习如何应对日常问题,而最优秀的管理者也能够对变化做出反应。要做到这一点,你需要懂比古老的经验法则更多的东西,必须理解公司和金融市场为什么是这样运行的。也就是说,你需要金融理论。
这听起来很吓人吗?不会。好的理论帮助你理解周围世界所发生的一切,当时代变化和需要分析新问题时,帮助你问对问题。好的理论还告诉你哪些事情你不必担心。通过这本书,我们说明管理者如何利用金融理论解释实际问题。
当然,本书中出现的理论不完美,也不完全,没有理论是这样的。存在一些著名的争论,金融经济学家无法达成共识。我们没有掩盖这些争论。我们陈述每一方的观点,并告诉你我们的观点是什么。
本书的很多内容涉及理解财务经理做什么和为什么这么做。我们还阐述了为了增加公司价值,财务经理应该做什么。在需要理论提醒财务经理正在犯错误的地方,我们提出来,同时承认他们这么做可能存在隐藏的理由。简单来说,我们尽力做到公允而不手下留情。
本书可能是你第一次看到现代金融理论世界里的风光,如果是这样,你将第一次读到新思想,理解金融理论如何变成实务。我们希望,你可以时不时地感到愉悦。最终你将处在制定金融决策的位置上,而不只是学习。那时你可以将本书变成参考和指南。
第12版的变动我们为以前版本的成功感到骄傲,尽力使第12版变得更好。
本书以前版本的使用者将会发现,本书在材料或主题的顺序上没有很大的变化,但我们尽力对全书进行了更新,并使之更易读。很多情况下,变动包括这儿更新一些数据,那儿增加一个新例子。这些增加的内容经常反映了金融市场或公司实践的一些最新进展。例如,你会发现对P2P借贷(第14章)、众筹(第15章)和税收反转(第31章)的简单介绍。
在其他情况下,我们去掉了连续版本更新所累积的混乱。例如,我们删掉了第13章中关于市场有效性的讨论,这是为了更简单一些,也为了反映最新的内容。行为经济学家经常强调投资者情绪对决定股票价格的重要性,因此我们拓展了对行为金融的讨论,包含了情绪的作用,我们用投资者不同水平乐观和悲观的图来说明。第29章和第30章中的短期财务计划和营运资本的讨论是另一个例子,我们重写了其中一些内容,删除了重复的部分。
有些重要的话题比以前版本强调得更多。例如,近期发生的事件强调需要有道德的行为。因此,我们对第1章中道德问题的讨论进行了扩展。有一个倾向是关注把公然的非法行为作为不道德行为的例子,而对大多数公司来说,困难而重要的决策发生在那些灰色区域—野蛮避税、资产剥离和卖空。我们还强调了一个重要问题:不道德的行为只是发生在少数几个公司,还是更有可能是宽容不良行为的商业文化导致的?另一个值得强调的问题是隐藏杠杆。我们在第14章引入这个主题,在第17章通过瑞比(Reeby)体育公司的设备购置和一个新的小案例,回到这个话题。第18章和第22章,又再次回到这个话题,讨论增长期权所创造的杠杆。
在上一版中,我们通过Beyond the Page或我们称之为App的,增加了数字扩展的内容。这些额外的材料可以使我们脱离纸质出版物的限制,为有需要的读者提供更多的解释,为喜欢挖掘得更深入的读者提供额外的资料。Beyond the Page包括额外的例子和电子表格程序,以及一些有趣的轶事。现在有超过150个App,这一版还增加了很多新的。在本书的电子版中点击一下,就可以无任何障碍地获得这些App,也可以通过URL快捷方式从传统的纸质教材获得。请浏览mhhe.combrealey12e,获得更多信息。
这些App包括:
第2章 你需要学习如何使用金融计算器吗?Beyond the Page金融计算器App告诉你如何做。
第3章 你想计算债券的久期、了解久期如何预测小的利率变动对债券价格的影响、计算普通股的久期,或者学习如何度量凸性吗?做出图3-2的久期App使你可以做到这些。
第5章 想要更多年金估值的练习吗?一个App提供了例子和练习的机会。
第9章 如何度量美国股票的法玛—弗兰奇三因素模型的贝塔?Beyond the Page贝塔估计App可以实现。
第14章 曾经疑惑过谷歌为什么将股票分为A股和C股吗?一个App提供了答案。
第15章 本章篇幅有限,无法包括真实的IPO招股说明书,你可以通过Beyond the Page看到推特(Twitter)的招股说明书。
第19章 本书简单描述了公司估值的股权现金流方法,而这个方法应用起来有些麻烦。我们提供了一个App指导整个过程。
第20章 布莱克—斯科尔斯公式Beyond the Page应用提供了一个期权计算器,还说明了如何估计期权对输入变量变动的敏感性,以及如何度量期权风险。
第28章 你想看到不同的美国公司最新的财务报表,计算它们的财务比率吗?有个App可以帮你做。
我们认为,有机会增加这些内容和App,将扩大读者可以得到的资料,帮助读者决定探索某个主题的深度。
我们意识到,提出全面而精确的问题与