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| 編輯推薦： |
本书中提供的七类财务模型可用于：
1.评估企业在关键财务指标上的表现
2.销售和成本预测。
3.现金流预测
4.产品价格变化对盈利能力的影响
5.投资决策评估
6.关键财务措施对风险事件的敏感性分析
7.企业价值评估
本书主要面向投资分析师和财务专业人士，他们可以在自己的从业领域找到实用的财务模型应用案例。书中的理论回顾部分和建模部分将会对学习MBA金融专业课程的人士有所帮助。
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| 內容簡介： |
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Excel中的财务模型可以将投资分析师和其他金融专业人士从繁重的财务分析和预测数据中解脱出来。模型有助于他们获得对企业运作方式有意义的洞察，并将注意力集中在提高利润的领域；还可作为测试各种风险对业务绩效造成潜在影响的强大工具。在这本全新的指南中，财务建模专家保罗·劳尔提供了7类电子表格财务模型的分步说明，帮助用户更好地了解业务中的财务数据。借助这套由7类工具组成的套件，财务分析师将能够使用Excel来深入了解业务及其财务数据。
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| 關於作者： |
作者简介
保罗•劳尔（Paul Lower）是一名培训师、讲师，专注于财务规划和分析，以及财务建模和预测。他曾为英国的主要客户——包括联合英国食品公司Associated British Foods、利洁时Reckitt Benckiser和天使培训公司Angel Trains以及中东地区沙特阿拉伯国家石油公司SABIC工作，还为英国商学院讲授MBA课程。
从事培训工作之前，他拥有30多年的从业经历并在专业领域颇有建树。曾在阿斯达（Asda）、亨氏（H.J.Heinz）和辉瑞（Pfizer）等上市公司供职并积累了丰富经验，之后又在媒体和出版领域的多个大型国际集团担任财务总监。此外，他还在董事会任职多年，在财务规划与分析、公司估值和收购方面具有丰富经验。
保罗•劳尔是英国特许管理会计师协会会员，英国特许全球管理会计师以及领导与管理学院会员。
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| 目錄：
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关于作者
致谢
前言
关于注册估值分析师（CVA）认证考试
第1章 财务建模及Excel基础知识 …
财务模型的用处 …
财务模型——它们是什么以及如何将它们的作用发挥到极致 …
使用Excel电子表格软件进行财务建模 …
财务建模过程中的最佳操作 …
创建优质财务模型的10个步骤 …
如何利用Excel创建最佳财务模型的操作建议 …
第2章 理解和使用财务报表 …
理解财务报表 …
编制财务报表的目的 …
一些重要的会计学概念 …
财务报表的结构 …
比较不同公司的财务状况 …
第3章 模型1：关键的财务指标 …
财务指标模型 …
主题回顾——财务分析工具 …
五年数据汇总概述 …
利润表分析 …
资产负债表分析 …
比率分析 …
投资收益（ROI） …
盈利能力比率 …
净资产收益率（RONA） …
效率和营运资本比率 …
流动性比率 …
融资结构和风险比率 …
股东收益比率 …
现金流量比率 …
比较不同公司的财务指标 …
第4章 模型2A：销售值预测 …
识别时间序列数据中的趋势和其他变化 …
销售预测模型 …
使用Excel函数提取时间序列数据中的趋势 …
计算季节和随机变动 …
计算一个季节指数 …
延长销售预测趋势 …
调整季节性变化趋势 …
第5章 模型2B：成本预测 …
因果分析 …
为数据添加最优拟合线 …
运用相关性概念测试变量之间的关联程度 …
使用Excel中的 CORREL函数 …
成本预测模型 …
使用Excel函数识别可变成本和固定成本 …
相关性和因果关系 …
预测维护成本 …
插值和外推 …
第6章 模型3：现金流量预测 …
现金流量预测模型 …
主题回顾——了解公司现金流量 …
现金流量预测 …
现金流量预测模型中的输入性假设 …
经营性现金流预测部分 …
投资活动和融资活动 …
使用现金流量预测模型测试风险对现金流量的影响 …
现金流量预测模型中的全部输出结果 …
第7章 模型4：定价和利润 …
定价和利润模型 …
主题回顾——了解定价和利润 …
定价和销量决策 …
该方法的局限性 …
定价和利润模型工作簿 …
第8章 模型5：投资决策 …
投资决策模型 …
主题回顾——现金流量折现和资本投资决策 …
投资决策的相关成本和收益 …
使用哪种贴现率 …
DCF 和通货膨胀 …
DCF 投资分析——实践方法 …
投资决策模型工作簿 …
第9章 模型6：财务报表预测 …
财务报表预测模型 …
主题回顾——风险对财务绩效的影响 …
模拟建模 …
预测财务报表以进行敏感性分析 …
财务报表预测模型工作簿 …
第10章 模型7：公司估值 …
公司估值模型 …
主题回顾——公司估值 …
股东增值法（SVA）估值 …
关键的股东价值驱动因素 …
经营性资产估值 …
计算经营性资产的剩余价值 …
公司估值模型 …
DMT2Z产品利润率假设 …
其他输入性假设 …
EBITDA分析 …
SVA模型 …
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| 內容試閱：
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前 言
20世纪70年代是历经巨大历史变革的十年。中东地区爆发矛盾冲突以及石油输出国组织（OPEC）成立，导致了原油价格上涨，世界进入经济增长停滞及高通货膨胀（停滞性通货膨胀）时期，战后持续的经济繁荣就此结束。这一时期的最后几年还发生了另一个重大变革，那就是大型公司使用的昂贵的大型和小型计算机被个人电脑所取代。
1978年，我担任一家公司的管理会计，该公司利用美国太空计划中的一项计算技术对石油地质勘探的重要数据进行高质量分析。有一天，我在公司前台看到12个大箱子，每个箱子上都有一个苹果图案。这些箱子中都是苹果二代电脑，其中一台就分给了财务部。这些设备是区域CEO订购的，当我们问他订购这些设备是想要我们怎么用时，他其实也没有具体想法，但是希望我们可以物尽其用。一些更具冒险精神的财务团队成员还一起合买了BASIC（最早的一种编程语言）编程书，我们已经开始尝试使用电脑来处理繁重的基础数据工作，而之前这些工作一直都是由上千训练有素的财务专业人士使用电子计算器完成的。
随后的几十年，电脑不仅普及到全球各地，而且增长率上涨惊人。发展最快的当属个人电脑和应用软件。微软Excel软件于1985年问世，随后就成了电子表格软件。在此之前还推出了其他比较成功的软件产品，包括Lotus123和SuperCalc。应用软件彻底改变了财务专业人士的办公方式和时间安排。
最重要的是，这些计算机软件加速推动了财务模型在业务预测和决策中的应用。例如，诺贝尔奖获得者经济学家Modigliani和Miller认为，公司的真实价值是其资产在未来永久产生的现金流量现值的函数，其中已经将资产风险考虑在内。该理论是本书第10章公司估值模型的基础。当你有机会学习公司估值模型的具体结构和功能时可能就会发现，对于处在使用大型计算机和简陋计算器那个年代的大多数投资分析师和财务专业人士而言，根本无法完成这种财务建模工作。在过去的25年中，股东价值增加（SVA）计算法从提出到成为主流的公司估值法，很大程度上是因为可以在个人电脑上创建这种SVA财务模型。
那时，我是一名财务专业人士，已经能够利用这些电子表格软件产品不断扩展升级的功能开发出各种财务模型，工作效率也因此而提高，更重要的是，对于业务决策可能带来的影响以及各种潜在风险对公司业绩的影响，我可以为同事提供更有意义的建议。本书作为一本指南，将会讲解如何设计、构建以及使用一些最实用的财务模型。
本书主要面向投资分析师和财务专业人士，我希望他们可以在自己的从业领域找到实用的财务模型应用案例。作为多年的MBA课程客座讲师，我觉得本书的理论回顾部分和建模部分将会对学习MBA金融专业课程的人士有所帮助。
对于想要提高自身Excel操作水平的人士而言，本书并不是一本“操作指南”。各章节的编写前提是读者已经较好地掌握了Excel的操作知识，且实务操作达到中级水平。本书分为10章，起始几章主要介绍了财务建模的理论知识以及使用Excel创建财务模型的一些实用技巧。后续章节则会对提及的模型逐一进行介绍——复习每个模型所涉及的财务理论知识，并对如何设计和使用模型进行详细讲解。以上大部分内容我都使用了屏幕截图进行说明，且每个模型对应的Excel说明都可以从本书Harriman出版公司介绍页中列示的官方网站下载（wwwharriman-housecom7finmodels）。
学习本书时，我建议最好先阅读每章的主题回顾，然后再看财务模型，下载Excel文件了解模型结构并研究模型各部之间的勾稽关系。当你已经熟悉模型是如何运行的，就可以尝试修改假设条件，看看会对模型主要的输出结果造成何种影响。
我要提醒你的是，这里认为财务模型其实只分两类，即已经发现错误的财务模型和包含隐性错误的财务模型。如果你要将书中任意一个用于教学的财务模型应用到实务中，我强烈建议你一定要对它进行详细测试，以找出剩余的错误，一旦发现错误还请告知我们。
保罗·劳尔
2019年春
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