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| 編輯推薦： |
融资做不好，公司做不大
360全方位揭秘融资渠道
企业资本运营实战操作指南
更有效的融资渠道
更实用的融资技巧
更典型的案例讲解
更生动的IPO上市要点
中央财经大学经济学院张勇教授全国政协委员、国家行政学院原副院长 周文彰教授中共中央办公厅秘书局原局长 傅西路全国人大代表、全国工商联副主席 何俊明致同会计师事务所企业上市顾问 雷勋华全国青联委员、兆金资本创始合伙人 蒋话四川金华晟投资有限公司 董事长 张红兵
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| 內容簡介： |
本书详细介绍了6种股权融资模式：天使投资、股权众筹、VC投资、PE投资、新三板以及IPO。理论讲解和案例模板非常值得需要摆脱资金困境的创业者学习。
本书提供了详细的融资操作指导，包括融资之前的心理准备、法律准备、股权准备以及财务准备、如何撰写融资计划书、如何制定Term Sheet核心条款等。这些都是具有可操作性的内容，可以帮助创业者有效融资。
另外，本书详细介绍了IPO三大方式、具体流程以及注意事项，还有上市企业如何进行战略扩张，这些对于谋求上市的企业来说是必须学习的内容。
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| 關於作者： |
廖连中，男，四川人，中共党员，金融资本运作实战派。已获金融风险管理师、高级经济师、风险管理师、注册担保风险管理师、基金从业资格证等资格证书，参加北京大学经济学院金融研修培训班、四川大学商学院民营金融总裁班、西南财经大学财富管理与资本运营总裁班学习，毕业于香港财经学院，取得工商管理硕士学位。
曾担任科创控股集团、金控集团副总裁兼四川省雄海投资理财有限公司执行董事。
现担任深圳关公金融服务有限公司合伙人、中共成都市武侯区工商联执委、好家中国装修网金融顾问。
师从国务院发展研究中心、中央财经大学张勇教授及国内零税负资产重组第一人，股权激励10D模型创始人雷勋华教授。与全球三大金融巨鳄之一的吉姆罗杰斯及方培林（新中国的第一个私人银行方兴钱庄创始人）结下深厚友谊。
擅长企业管理运营、股权投融资、债权投融资、VC、PE、资产配置及运用金融工具服务实体企业。
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| 目錄：
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VII
3.1.3 竞品分析：竞争对手的财务、产品、优劣势 67
3.1.4 团队 行业情况：我为什么能做好 69
3.1.5 运营 财务数据：里程碑数据有哪些 70
3.1.6 融资规划：融资金额和融资用途 70
3.2 投资人权利、收益 72
3.2.1 股份出让：投多少钱，换多少股 73
3.2.2 收益分配制度 74
3.2.3 退出机制：什么情况下可以退出 75
3.3 BP 润色技巧 77
3.3.1 数据量化：多用数据，实现可视化 77
3.3.2 色彩搭配：低于4 种颜色 79
3.3.3 结合图片：尽可能用图片陪衬文字 81
3.3.4 字体排版：文字大小适中，排版整洁精练 82
85第4章 Term Sheet核心条款详解
4.1 估值条款 86
4.1.1 关注估值的计算 86
4.1.2 公司估值是投前估值or 投后估值 87
4.2 清算优先权 87
4.2.1 不参与型、参与型or 附上限参与型 88
4.2.2 优先收回回报的倍数 89
4.3 领售权条款 90
4.3.1 拒绝所有股东都能单独发起领售权 90
4.3.2 限制领售启动时间 91
IX
5.3.1 挑剔型天使投资人 114
5.3.2 控制型天使投资人 114
5.3.3 假扮型天使投资人 115
5.3.4 土大款型天使投资人 116
117第6章 股权众筹
6.1 你是否适合股权众筹 118
6.1.1 团队：最好已经搭建完备 118
6.1.2 融资金额：300 万元以下 120
6.1.3 产品或服务：奇特、吸引人 120
6.1.4 股权结构：简单明晰，已有天使投资 123
6.2 常见的三大组织模式 123
6.2.1 有限合伙模式 123
6.2.2 股权代持模式 124
6.2.3 契约型基金模式 126
6.2.4 柳传志参与罗辑思维股权众筹，估值13.2 亿元 128
6.3 股权众筹融资的一般流程 131
6.3.1 项目获取及筛选 131
6.3.2 项目推介及投资 132
6.3.3 项目投后管理 133
6.3.4 为投资人提供退出渠道 134
6.3.5 积木旅行众筹8 个月退出，投资人获5 倍回报 134
XI
8.2.1 国内外专业私募股权基金：大型集团下属 159
8.2.2 大型企业或上市公司：设立下属创投公司 159
8.2.3 券商系：成立直投管理部 160
161第9章 新三板融资
9.1 新三板三大特征 162
9.1.1 挂牌门槛低：财务、股东、高新技术无限制 162
9.1.2 效率高：申报到挂牌不超过6 个月 163
9.1.3 费用低：200 万元左右 164
9.2 新三板交易机制 165
9.2.1 协议转让：场外自由对接，通过报价系统成交 165
9.2.2 做市商制度：由券商提供买卖价格，与投资人交易 166
9.2.3 竞价交易：公开竞价，确定证券买卖价格 168
9.3 新三板挂牌企业三大融资途径 168
9.3.1 定向发行股票 169
9.3.2 发行优先股 169
9.3.3 股权质押贷款 170
9.3.4 英雄互娱登陆新三板，股价暴涨120 倍 171
173第10章 IPO三大方式
10.1 境内上市 174
10.1.1 制度改革：审批制核准制注册制 174
10.1.2 交易币种：A 股和B 股 177
XIII
11.4.2 申请报批 214
11.4.3 电魂网络登陆上交所，募资8.73 亿元 215
11.5 发行上市 216
11.5.1 刊登招股说明书 216
11.5.2 进行询价与路演 217
11.5.3 刊登上市公告书并上市交易 218
221第12章 IPO红线及被否原因
12.1 警惕IPO 五大红线 222
12.1.1 粉饰财务报表 222
12.1.2 夸大募投项目前景 223
12.1.3 故设关联交易迷宫 224
12.1.4 故意瞒报内控事故 225
12.1.5 隐藏实际控制人 225
12.2 IPO 被否三大原因 226
12.2.1 财务指标有异常 226
12.2.2 信息披露有瑕疵 227
12.2.3 独立性存在疑问 228
229第13章 战略式扩张
13.1 兼并与收购 230
13.1.1 资金实力雄厚 230
13.1.2 整合能力强大 231
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| 內容試閱：
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序言III
有很强的时代特征，对创业者有很大的借鉴意义。
本书内容及体系结构
第1～2 章：讲述创业者融资之前应当对资本市场的认识、了解以及心理、法律、股权和财务方面的准备。
第3～4 章：讲述如何撰写让投资人一见倾心的商业计划书以及如何看懂投资人表明投资意向的投资条款清单。
第5～9 章：讲述企业上市之前的股权融资方式，包括天使投资、股权众筹、风险投资、PE 投资、新三板融资等。
第10～12 章：讲述企业上市的3 种方式、上市流程以及上市需要了解的红线和被否原因。
第13 章：讲述企业上市后的扩张战略，包括兼并与收购、多元化经营以及一体化战略。
本书读者对象
z创业者、融资者
z企业家以及公司管理层
z高校财经相关专业师生
z对企业融资感兴趣的其他人群
参与本书编写工作的有庄庆威、何永洁、郭玉姣、赵珂、姚然云、庄玉花、杨芹、陈卓、刘小艳、张蕊、袁媛、廖连中、魏远芳、张倩、马振新、王辉、张翊、王浩等，在此一并感谢。
资本市场与投资分析1 章
资基金、孵化器型的天使投资、平台型天使投资等，如图1-
1所示，下面分别、孵化器型的天使投资、平台型天使投资等，如图1-1 所示，下面分别作具体介绍。
作具体介绍。天使投资人天使投资天使投资团队天使投资基金平台型天使投资孵化器型的天使投资天使投资人天使投资天使投资团队天使投资基金平台型天使投资孵化器型的天使投资1-1 天使投资的5 种模式
图1-、成功创业者、VC 等，这些人在投资后积极为公司提供战略规划、人才、公关、人脉资源等增值服务，是早期创业者的重要支柱。
1 天使投资的5种模式着天使投资的发展，李开复、雷军、马化腾等现阶段著名的天使投资人越来越多。国内成功的民营企业家逐渐发展成为天使投资的主力军。除此之外，手头有闲置资金的律师、会计师、企业高管以及行业专家等也在做天使投资。
1. 天使投资人天使投资人大多是有一定财富积累的企业家、成功创业者、VC等，这些比如项目来源少、个人资金实力不够大、投资经验不足等。于是，一些天使投资人开始组织在一起，做成由几十位天使投资人构成的天使俱乐部或天使联盟。
人在投资后积极为公司提供战略规划、人才、公关、人脉资源等增值服务，是使投资团队有非常多的优势，比如汇集项目来源、成员之间分享行业经验和投资经验等。有一些天使投资团队的联系非常紧密，还会通过联合投资
5 第1 章
资本市场与投资分析
5. 平台型天使投资移动互联网的快速发展促使越来越多的应用终端和平台对外开放接口，这让创业团队可以基于自己的应用平台进行创业。比如，围绕苹果App Store的平台、围绕腾讯微信公众号的平台等，让很多创业团队趋之若鹜。
一些平台为了增强对创业者的吸引力，提升平台的价值，设立了平台型天使投资基金，给有潜力的创业公司提供启动资金。平台型天使投资基金不仅可以给创业公司提供资金支持，还会给他们带去丰富的平台资源。
平台型天使投资基金的典型代表有网龙公司与IDG 设立的mFund 移动互联网投资基金、 360 公司发起的免费软件起飞计划、新浪推出的中国微博开发者创新基金等。
1.1.2 股权众筹：参与者多，单笔金额小股权众筹是一种新型融资渠道，是多层次资本市场的一部分。与传统创业融资环境中单一、门槛高的融资选择不同，股权众筹为很多有创意、无资金的创业者们提供了一种低门槛的融资方式。随着股权众筹的迅速走红，目前的互联网众筹平台成为互联网金融领域的大热风口。
股权众筹为中小型企业融资提供了另一种渠道。天使汇、人人投等股权众筹平台率先探索出股权众筹的交易规则，并创造出独特的众筹模式。作为多层次资本市场的重要部分，股权众筹不仅有利于创业者实现低门槛融资，还通过天使投资人推动了企业高速发展。下面总结了股权众筹的三个特点，内容如图1-2 所示。
123股权众筹项目需要的是种子轮或天使轮融资股权众筹的单笔金额小股权众筹的参与者多，专业性不高图1-2 股权众筹的三个特点
第1 章
7 资本市场与投资分析
1.1.3 VC：职业金融家为创业者提供持续的资金风险投资（Venture Capital，VC），从广义上讲，风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；从狭义上讲，风险投资是指对以高新技术为主，生产与经营技术密集型产品的投资。而美国全美风险投资协会给风险投资的定义是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。
风险投资起源于20 世纪六七十年代的美国硅谷，与传统的金融服务有很大的不同。风险投资家的投资决策建立在对创业者手中持有技术和产品认同的基础之上，不需要任何财产抵押，直接以资金换取创业公司的股权。
风险投资的主要投资阶段包括种子轮、天使轮、A 轮以及后续轮次的融资，其特点是高风险、高潜在收益，主要通过股份增值收益。目前市场上的风投机构有DCM 资本、中国IDG 资本、北极光创投、晨兴资本、红杉资本、今日资本、经纬中国、启明创投等。
在现代社会中，依靠着VC 运作，英特尔、苹果、雅虎、IBM 和微软等公司的快速成长，改变了世界经济的格局，同时也创造出了一大批的世界级富豪来。风险投资家就像魔术师一样，他们凭借着自己的想法去投资，一开始拿出的1 美元，经过一段时间后就能拿回10 美元、100 美元甚至1 000 美元。
风险投资模式大体可以分为四类，风险资本家、风险投资公司、产业附属投资公司、天使投资人，如图1-3 所示。
风险投资模式风险资本家风险投资公司产业附属投资公司天使投资人图1-3 风险投资模式
9 第1 章资本市场与投资分析多亿元。众所周知，传统实业投资的运作流程为原料采购加工生产销售回款。而PE 投资的运作流程则开创了一条全新的资金运转流程，即从项目投资到项目管理，再到项目退出。首先，PE 在金融货币市场募集资金，然后选择成长型的未上市公司，通过参股入资的方式进行战略投资。对创业公司来说，PE 不仅可以带来资金，还能带来先进的管理理念及资源，有助于公司实现成长扩张、兼并收购等。最后，PE 将会通过IPO 的方式实现资产证券化和资本退出。PE 实现盈利的过程包括融、投、管、退4 个步骤，内容如图1-4 所示。1. 融2. 投3. 管4. 退向投资者融资将资金投向成长型的未上市公司参与所投公司的管理运作通过IPO退出图1-4 PE 实现盈利的过程PE 在投后管理阶段中的介入程度是一门学问。一般来说，投资金额大小和所占股份比例大小决定PE 在投后管理中需要花费的精力大小；创业公司需要的帮助越多，PE 应当投入的精力越多，但帮助仅限于重要决策而不是日常经营。当所投公司处于危难时，PE 应当积极帮助公司解决所出现的问题。PE 青睐的企业主要分为三种：一是具有广泛市场前景的企业；二是商业模式先进的企业；三是有高水平管理团队的企业。具有广泛市场前景的企业有三个特点：一是所处行业一般为成长期、成熟期；二是产品和服务处于市场导入期和成长期；三是市场具有巨大的发展空间，同时企业具有领导地位，例如，阿里巴巴、腾讯等。商业模式先进的企业一般有清晰的战略定位、简单标准的业务系统、竞争优势的关键资源以及切实可行的盈利模式，比如，美特斯邦威、如家酒店、华谊兄弟等。
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