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編輯推薦: |
解读金融的本质,看清投资的机遇。
读懂经济,必须读懂货币;读懂货币,必须读懂中央银行。
货币三部曲之首,系列作品由耶鲁大学推出全球英文版,获《华尔街日报》《亚洲书评》等权威媒体推荐。
货币三部曲:货币王者、白银帝国、货币简史。
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內容簡介: |
现代金融的主角是中央银行。四百年来,中央银行从无到有,由弱到强,从最早的瑞典央行到英格兰银行,再到美联储与欧洲央行,这只逐渐显形的“货币之手”制造与救赎了数次金融危机,也为我们留下了许多追问:
金融危机如何形成?如何避免下一次?中央银行是否应该发挥“最后贷款人”作用?谁来监管市场监管者?数字金融时代,我们如何在金融的历史舞台上和谐“共舞”?
青年经济学者徐瑾立足于金融常识,通过一系列财经事件和人物,描绘了17世纪以来的中央银行和经济发展的交融互动。这种纵横交错离不开其滋生的土壤以及背景,从中亦可一窥金融历史的进化之旅,甚至国家文明兴衰失败的暗涌脉络。她以其宏大的视野、细腻的笔触带我们穿梭于四百年金融史中,感受真实世界经济的律动,解读金融的本质。
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關於作者: |
徐瑾,知名青年学者。
资深财经观察家,英国《金融时报》(FT)中文网财经版主编,微信公众号“徐瑾经济人”(ID:econhomo)与得到经济学大师课主理人,曾被权威机构评价为“中国最受欢迎的青年经济学者”。
近年出版《白银帝国》《趋势》《中国经济怎么了》等书,多次入围“最受金融人喜爱的财经书籍”。作品畅销海内外,《白银帝国》由耶鲁大学出版社推出全球英文版,被《华尔街日报》等权威媒体推荐。
徐瑾亦为经济人读书会创始人、东京大学客座研究员、上海公共政策研究会理事。所授课程,多次入围全国知识付费榜单,位列经济类前茅,备受好评。
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目錄:
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引子
绪论:大历史中的货币之手
第一部分
18 世纪:中央银行与争霸欧洲
工业革命之前,已有金融革命。英格兰银行的成立,不仅意味着
现代中央银行的正式登台,还意味着金融完成向现代进化的第
一步。
从帝国战争到英国突围/24
国王的最后一根稻草/29
“让国家的归国家,国王的归国王”/34
1720 年:“南海泡沫”与约翰·劳/38
从银行券到纸币/43
第二部分
19 世纪:金融革命与英国崛起
英国在16 世纪还是一个毫无冠军相的欧洲国家,却在18 世纪领跑,19 世纪崛起登顶,原因在于制度创新,其中金融方面的制度创新功不
可没。经济的扩张伴随着各类金融创新兴起,也滋生各种危机。
1825 年危机:英国历史上的“钱荒”/50
金块辩论:货币主义与凯恩斯主义/53
英镑与金本位/57
像英格兰银行一样可靠/61
大英帝国四角关系/66
金融背后的制度变迁/70
弗格森:感谢大英帝国/74
第三部分
20 世纪:大萧条与对抗危机
美联储成立不到二十年,美国就遭遇了历史上最大的金融危机。大萧
条重塑了中央银行定位,使得其不再安于稳定汇率与通胀,而成为危
机中的最后拯救人。
1929 年崩盘:盛衰极限/80
罗斯福新政:恐惧与自由/85
大萧条:事实与神话/92
中央银行家:毁灭与救赎/98
从白芝浩到伯南克:最后贷款人/102
第四部分
迄今为止的21 世纪:全球金融危机与债务狂欢幻灭
理解危机和应对危机一样重要,历史的正义需要时间来伸张,而关于
大萧条的根源今天仍旧没有定论,对于金融危机的解释我们需更多思
考,或许下一次危机并没那么遥远。
I 2008 年美国金融危机
雷曼之陨:骄傲的代价/114
花旗:全能银行梦碎/119
保尔森的峭壁边缘/125
格林斯潘忏悔录/133
金融危机启示录/147
II 2011 年欧债危机
冰岛“破产”/160
哀希腊:第一次希腊危机/167
拯救欧元/175
卢布危机与美元归来/184
希腊退欧:第二次希腊危机/199
中央银行:后QE 时代的诸神之乱/215
III 后危机时代的中国与世界
“金砖五国”的困境/232
四万亿刺激与地方债危机/237
央行版“钱荒”真相/243
人民币与资本开放两难/253
央行困境:沉默通缩甚于喧嚣通胀/262
第五部分
后疫情时代的中央银行
这是一个变革时代。疫情冲击、财政赤字、债务危机、股市熔断等问
题,都需要中央银行出面拯救。比特币横空出世,各种加密货币尾随
其后,中央银行和各类机构,已加入数字货币的合奏。
挑战之一:负利率,央行开启潘多拉瓶子/270
挑战之二:现代货币理论,给赤字松绑/280
挑战之三:数字货币,颠覆还是继承/288
应对:挑战之下,无限量化宽松与财政赤字货币化/296
尾声:审计中央银行/316
未结束的争议:中央银行权威从何而来/322
第六部分
结语:金融危机,下一个会是中国么
当中国开始强调内循环甚至需求侧管理时候,意味着中国经济开始了
战略转移,即面向内在。在新的趋势下,活下去是第一任务。
走过疫情,中国经济政策大变局/328
21 世纪,我们将迎来什么新趋势/334
金融危机,下一个会是中国么/339
后记:我们都在经历历史/348
主要参考资料/356
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內容試閱:
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货币王者的时代完结
——徐瑾《货币王者》序言
朱嘉明
(经济学家、横琴数链数字金融研究院学术技术委员会主席)
为徐瑾的书做序,不论是几年前的《白银帝国》,还是眼下的《货币王者》,都是对智力、知识和文字能力的综合性挑战,也是对专业水平的测试。
(一)
人类的货币史,如同人类的经济史、政治史,是有王者的。15 世纪是全方位转型的世纪,不仅发生了“百年战争”和“玫瑰战争”,从英国到西欧国家的经济重新组合,中世纪庄园开始货币化,哥伦布发现新大陆开启大航海时代,自由贸易和殖民地拓展,无数的财富和资源输入欧洲,而且人文主义、科学和艺术全面复兴。正是在这样的历史场景下,作为“货币王者”的美第奇家族开始进入全盛期。佛罗伦萨是世界金融重镇。
但是,进入17 世纪,这一切彻底开始改变。1737 年,美第奇家族在佛罗伦萨的最后一位统治者贾恩·加斯顿过世,“货币王者”皇冠落地。曾经的“海上马车夫”荷兰,虽然创建了阿姆斯特丹证券交易所,但是也很快走向衰落。英国,因为光荣革命,率先确立了资产阶级代议制,完成宗教改革,牛顿开创的科学革命,实业家主导的商业革命,银行家推动的金融革命,相互影响,构建完善的资本主义主导框架。呼之欲出的工业革命,获得了巨大的资金保障,形成强大的内在动力。1776 年,亚当·斯密的《国富论》出版,其经济思想得以传播和深入人心。英国正处于工业革命前夜。在如此的大历史场景中,1694 年创建的英格兰银行,1717 年确定维系200 多年的黄金与英镑的固定汇率,名至实归地成为了新的“货币王者”。伦敦开始成为新的世界金融中心。
20 世纪是美国世纪,两次世界大战的受益者美国,成为了现代世界的“货币王者”。1944 年的《布雷顿森林会议》,也是对新“货币王者”的一种加冕仪式。纽约取代伦敦的世界金融中心地位。
如今,以2008 年世界金融危机为历史分水岭,全球货币制度、银行制度、金融制度,进入大分化、大改组、大转型的前所未有的历史时刻。可以没有悬念地预见到:美国的“货币王者”难以为继,无需易手,“货币王者”的历史条件和需求已经消亡,人类将迎来再无“货币王者”的时代。
“货币王者”时代之所以完结,是因为即使产生众望所归的新“货币王者”,也没有可能解决日益常态化、高频率,以及不断深化的金融危机。或者说,在本世纪20年代的国际和历史背景下,解决货币金融危机早已经成为奢望。
(二)
作者认为,“金融危机一直与人类并存,只不过在20 世纪之前,金融裹挟经济的程度不同而已”。这本《货币王者》的副标题是“中央银行如何制造与救赎金融危机”。书中出现频率最高的一个概念就是金融危机。在书的目录中,不少章节的主题需要通过金融危机概念呈现。可以说,金融危机是全书的主线,而已经发生的和未来可能发生的金融危机,就成为了被这条主线连接的基本历史事件和内容。所以,《货币王者》就是一部18世纪至21世纪的金融危机史。事实上,因为存在持续不断的金融危机,货币金融和央行的历史不再是枯燥的和乏味的的历史。
进一步的问题就是:18 世纪以来的三个世纪,金融危机如此持续不断,如何认识金融危机的个性和共性?经济发展的阶段和形态决定金融危机的类别。当18 世纪来临的前后,虽然英格兰银行已经开业,但是,“英国还没有货币市场,没有实质性的银行,没有组织有序的国家债务”。英国进入“国内外经济和政治力量上升的世纪”。
到了1720 年,英国经过长期经济繁荣,私人资本集聚,社会储蓄膨胀,推动“个人和小规模的私人银行业务的快速发展”,1750 年,私人银行有20—30 家。1775 年,伦敦结算所(London Cleaning House )成立。到了18 世纪后期,英国通过建立国家信贷体系,成为世界强国,公债的优越性为世人所公认。当19 世纪来临的时候,美国建国还不过24 年,法国革命结束仅仅6 年,英国已经形成统一的资本市场。英国所主导工业革命浪潮,席卷欧洲大陆,之后再到北美,人类快速进入到工业社会。19 世纪的资本主义创新集中表现是改变了债权人和债务人的阶级构成。
从19 世纪至20 世纪的金融危机,基本上属于工业时代的金融危机,典型代表就是1929 年的大萧条。20 世纪中后期,发达工业国家开始向“后工业社会”,进而是信息和数字社会转型,金融危机的性质发生了改变。2000 年前后的纳斯达克股市危机,2008 年世界金融危机,都不再是传统工业时代的金融危机,与19 世纪和20 世纪上半期的金融危机比较,其过程、结构、机制和后果都大为不同。
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