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| 編輯推薦： |
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为彻底调查这场肇始于2007年、持续数年且波及全球的美国金融危机的成因、过程及影响，美国国会特别成立了金融危机调查委员会，搜寻了大量资料、文件，走访了众多当事人及利益相关者，综合了政界、华尔街、学界等多方意见，最终形成了一份全面、详实、具有权威性的调查报告，即本书《金融危机调查报告》。从另外的层面告诉我们金融危机发生的背后故事。
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| 內容簡介： |
即使金融危机最严重的阶段已经过去，但整个美国经济、社区以及家庭依旧在经历着危机的余震。数以百万计的美国人失去了工作和住房，美国经济也在苦苦挣扎中寻求复苏。本报告旨在从历史视角解读将美国金融体系和经济引入绝境的原因，辅佐政策制定者和公众更好地理解此次灾难发生的根源。
美国金融危机调查委员会在本报告中详细阐述了“美国金融和经济危机的成因”。该委员会通过设定问询话题、走访证人以及举行听证会，调查了在危机中倒闭或者没有政府援助就难免厄运的主要金融机构失败的原由。
本报告运用通俗易懂的语言，解释了繁复金融体系的运转方式、各项事件的相互联系以及金融危机的发生及发展，并研究了近几届美国国会和政府颁布的相关政策。
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| 目錄：
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金融危机调查委员会委员简介
前言
金融危机调查委员会的结论
第一部分 祸端
第一章 近在眼前
第二部分 搭台
第二章 影子银行
商业票据和回购：“脱缰的市场”
储贷危机：“监管机构遭遇巨大压力”
第三章 证券化与衍生品
房利美与房地美：“游说兵团”
结构性融资：“风险并未降低”
衍生品市场的发展：“此前十年中金融业最重大的事件”
第四章 再提放松管制
银行业活动扩张：“《格拉斯-斯蒂格尔法案》的破灭”
长期资本管理公司：“历史为证”
互联网崩溃：“陷入危机的泥沼”
金融业的薪酬：“跟风”
金融行业的增长：“金融业做过头了”
第五章 次级抵押贷款
抵押贷款证券化：“谁搞得懂这么复杂的产品呢？”
更多的借款机会：“这种生意还是能让我们赚点钱的”
次级抵押贷款风暴：“市场形势不利”
监管机构：“哦，是这样”
第三部分 盛唉
第六章 信用扩张
房地产：“强大的维稳力量”
次级抵押贷款：“购买者将支付高溢价”
花旗集团：“引来监管审查”
联邦法律：“准备遏制不公平违规贷款”
各州：“一贯立场”
社区贷款机构承诺：“我们未改初衷”
银行资本标准：“套利”
调查委员会结论
第七章 抵押贷款机器
国外投资者：“不可抗拒的获利机会”
抵押贷款：“良好的贷款”
联邦监管当局：“不受州级法律约束大有益处”
抵押贷款证券参与者：“华尔街渴求我们的产品”
穆迪：“得到了空白支票”
房利美和房地美：“市场竞争力下降”
调查委员会结论
……
第四分部 瓦解
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| 內容試閱：
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结构性融资：“风险并未降低”
在贷款限额内，房利美与房地美享受着固定利率抵押贷款证券化的垄断地位。20世纪80年代，市场开始将许多其他种类的贷款证券化，包括可调息抵押贷款以及其他政府支持企业没有资格购买或不愿购买的抵押贷款。证券化机制运行都一样：一家投资银行，比如雷曼兄弟或摩根士丹利（或者是一家银行的证券子公司），把某家银行或贷款方的贷款打包转化成证券，然后卖给投资者，投资者将获得贷款本金和利息的投资回报。投资者可以持有或交易这些证券，它们比政府支持企业的一般抵押贷款证券更复杂；涉及的资产不仅仅是抵押贷款，还包括设备租赁、信用卡债务、汽车贷款以及建房贷款。随着时间的推移，银行和证券公司通过证券化开始从事监管框架之外的活动。例如，按照监管规定，银行传统上会利用储蓄金来发放贷款并持有到期，而现在，银行利用资本市场的资金——通常是货币市场共同基金——发放贷款，把它们打包成证券出售给投资者。
证券化给商业银行带来的收益十分可观。贷款从银行账目上转出，可以降低银行预防损失的资本要求，从而提高赢利。证券化也使得银行无须过度依靠存款来集资，因为卖出证券能获得现金用以发放贷款。银行还可以将部分证券作为借款抵押继续保留在账上，证券化手续费成为银行重要的收入来源之一。
劳伦斯·林赛（Lawrence
Lindsey）是美联储前委员、乔治.W.布什总统领导下的国家经济委员会主任，他告诉调查委员会，以前房地产低迷曾令监管机构十分担心银行持有贷款总量过大。“如果某地区出现房地产低迷，会把当地银行拉下水，反过来又进一步加剧了地产的衰退。”林赛说。“于是，我们自问，‘到底该如何解决这个问题？’答案是，‘建立一个全国证券化市场，这样就不会出现地区问题了’……我们的动机十分明确。”①
私人证券化或者结构性融资证券对投资者来说具有两个主要优点：集中与分层。如果许多贷款被集中成一只证券，几笔贷款违约影响可能会微乎其微。
……
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