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| 編輯推薦: |
基于政府实施鼓励企业“走出去”的政策背景,本文通过对中国企业海外并购相关数据的深度剖析解读,分析了企业海外并购的动机、发展趋势、地理和行业分布、短期和中长期绩效以及相关的影响和制约因素。
本文运用事件时间研究法Event-time approach和日历时间研究法Calendar-time
approach分别评估了中国企业海外并购的短期财富效应和中长期的绩效;
运用Blinder-Oaxaca分析方法解释了“走出去”的政策效应;运用多元回归分析分析了“走出去”政策、并购交易方式、公司禀赋、目标企业区位等因素对中国企业海外并购绩效的影响。
由于市场分割的特征明显,中国国内上市和海外上市的股票的收益率相关度很低,海内外上市股票存在着信息互补的关系。本文还将中国的海外上市主并公司纳入了分析视野。结合广义*小二乘估计,解决了整合不同市场的股票收益率进行事件研究法的问题。
本文的实证结果显示中国企业的海外并购在短期取得了明显的财富效应,在中长期并购的正效应则衰减消失。但是业界传闻的海外并购显著的负面效应并没有得到证实。
“走出去”政策没有明显地提高或降低海外并购绩
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| 內容簡介: |
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本书运用大数据和科学的实证研究方法对中国“走出去”的政策,中国企业海外并购绩效及其他影响因素进行了详尽系统的理论分析和实证检验,研究视角新颖,具有较大的学术价值和相当的研究深度。本书的目标市场定位是高校相关领域教师、博硕士研究生和实务界做数据分析的相关专家和业务人员,是一本高端的学术性的中国企业海外并购书籍。如果本书出版,应该是第一本英文的系统介绍中国企业海外并购绩效的书。
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| 關於作者: |
顾露露,新西兰坎特伯雷大学金融学博士、中南财经政法大学经济学博士,中南财经政法大学金融学院副教授,博士生导师,院长助理,《经济研究》匿名审稿人。主要研究领域:跨国并购、公司金融、应用计量。主要授课课程:投资学、中级财务报表分析全英、应用计量经济学全英等。曾在《经济研究》、Economics
of TransitionSSCI等国内外高端期刊上发表论文10余篇,专著2部。主持自然科学基金面上项目1项。
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| 目錄:
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Chapter One Introduction
第一章 选题背景介绍
1.1 Why China, Why OMA?
1.1 为什么研究中国?为什么研究中国企业的海外并购?
1.2 Introduction of Chinese Overseas M&As OMAs
1.2 中国企业海外并购介绍
1.3 Research Design
1.3 研究设计
1.4 Findings
1.4 主要发现
1.5 Contribution
1.5 对现有文献的贡献和创新
1.6 Thesis Framework
1.6 文章的篇章结构介绍
Chapter Two Literature Review
第二章 文献综述
2.1 Motives of Chinese OMAs
2.1.中国企业海外并购的动机
2.2 Event Study and Asset Pricing Models
2.2 事件研究法和资本资产定价模型分析
2.3 Empirical Literature on M&A Performance
2.3并购绩效的实证文献综述
2.4 Performance Determinants
2.4 绩效影响因素文献综述
2.5 Conclusion
2.5 总结
Chapter Three Chinese Overseas M&A Performance and Go Global Policy
第三章 中国的海外并购绩效与“走出去”政策
3.1 Chinese Go Global Policy and Overseas M&A Waves
3.1 中国“走出去”政策和海外并购潮
3.2 Hubris and Herding Hypothesis
3.2 狂妄假说和羊群效应假说
3.3 The Government Capitalization Hypothesis
3.3 国家资本主义假说
3.4 The Demand and Supply Hypothesis
3.4 供求假说
3.5 Performance Determinants
3.5 绩效影响因素分析
3.6 Data, Methodology and Empirical Results
3.6数据、方法和实证结果
3.7 Conclusion
3.7 总结
Chapter Four An Analysis of the Long-run Performance of Chinese Overseas
M&As
第四章 中国企业海外并购中长期绩效及影响因素研究
4.1 Industry Restructuring and the Chinese OMA Waves
4.1 产业升级和中国企业海外并购潮
4.2 Ownership Structure and OMA Performance
4.2.终极控制人性质和海外并购绩效
4.3 Different Targets, Different Drivers for Short- and Long-run M&A
Performance
4.3 不同目标企业、并购动机中海外并购短期、中长期绩效比较
4.4 Data, Methodology and Empirical Results
4.4 数据、方法和实证结果
4.5 Conclusion
4.5总结
Chapter Five Using Multiple-Listing Information in Event Studies
第五章 事件研究法中使用多地上市公司信息的实证方法
5.1 Introduction
5.1.背景介绍
5.2 A Generalized Methodology for Extending Event-study Analysis to the
Case of Multi-listings
5.2基于广义最小二乘法与多国上市股票样本的事件研究法
5.3 Application: Overseas Mergers and Acquisitions by Chinese Firms
5.3 方法应用:中国企业海外并购绩效评价
5.4 Conclusion
5.4 总结
Chapter Six Concluding Remarks
第六章 结论和建议
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