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| 編輯推薦： |
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在投资世界，大众思维常导向平庸收益，肯?费雪新作《反常识投资》则是打破困局的利刃。作为华尔街资深投资专家，费雪以独到视角，揭示市场潜藏的真相。 书中，他打破常规认知，助你摆脱投资中根深蒂固的误区，像识破舆论渲染下的虚假繁荣、看穿看似合理却暗藏危机的传统策略。凭借数十年实操经验，费雪从剖析市场异象，到拆解大众行为偏差，教你逆向思考，挖掘被忽视的投资契机。无论是初涉市场、易跟风操作的新手，还是久经沙场、渴望突破收益瓶颈的行家，都能从书中汲取精华，掌握反常识投资精髓，于复杂市场中脱颖而出，斩获超额回报 。
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| 內容簡介： |
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质疑自己是很难的。我们做的最困难的事情之一 。 如果我们质疑自己，我们可能会发现我们错了，造成羞辱和痛苦。人类经过几千年的进化，采取了许多非同寻常且通常是非理性的步骤，以避免屈辱和痛苦。但是，当涉及到更现代的问题时，这些根深蒂固的直觉往往是完全错误的，比如经常违反直觉的资本市场。我经常说，投资成功是三分之二避免错误，三分之一做正确的事情。人们错误地看待世界，导致投资错误。就像美国有“太多”的债务一样，年龄应该决定资产配置，高股息股票可以产生可靠的退休收入等等。我以前在各种书中写过很多，但在这里，我收集了我认为最令人震惊的市场神话，并对其进行了扩展，或者使用不同的角度或更新的数据。我以前也写过许多这样的神话，仅仅是因为它们被广泛、僵化和错误地相信。我决定在这里再次写下它们。书中的每一章都会写一个市场神话。我希望这本书能帮助你更清楚地看到世界，从而帮助你改善你的投资结果。我希望这里的例子能激励你自己做一些调查，这样你就可以发现更多的市场神话。
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| 關於作者： |
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肯尼斯·费雪（Kenneth L.Fisher）是费雪投资公司的创始人、董事会主席以及首席执行官。他的父亲就是被尊称为“成长股价值投资策略之父”的菲利普·费雪。肯·费雪现在管理着超过400亿美元的多元化金融投资产品的资金管理公司。由于投资所取得的成功，肯·费雪荣登《福布斯》杂志400位最富有的美国人排行榜。肯·费雪在20世纪70年代发展出市销率(Price Sales Ratio)作为投资的主要核心指标，至今这项指标已成为注册金融分析师考试的必考项目。肯·费雪的着述颇丰。到目前为止，他已著有《超级强势股》、《投资最重要的3个问题》、《荣光与原罪——影响美国金融市场的100人》、《华尔街的华尔兹》以及《费雪论创富》等。自1984年起，他已为《福布斯》杂志撰写“投资组合策略”专栏长达20多年，是《福布斯》创刊90年以来第四位维持时间最长的专栏作家，可以说几乎超越了他的父亲的成就。肯·费雪喜爱写作，但却不是出于赚钱或谋利的目的，因为他有更赚钱的工作可以去做。他只是乐于把自己多年来听到的、看到的，自己的、别人的成功经验和失败的教训告诉大家，希望对别人的创富之路有所帮助。
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| 目錄：
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目 录译者序前言第1章 债券比股票更安全 / 1债券也是波动的 / 3股票比债券波动性小吗 / 5一切都是进化的错 / 8股票的上涨多于下跌 / 9股票更优，并且压倒性地击败债券 / 11股票的进化 / 12第2章 资产配置捷径 / 19资产配置决策至关重要 / 21正确把握投资期限 / 23通货膨胀的隐性侵蚀 / 26第3章 波动性仅仅是波动性 / 29利率风险 / 31投资组合风险与食物风险 / 35当机会不再敲门 / 37第4章 比以往波动更大 / 41波动性也会上升 / 43波动性是不可预测的 / 46波动性本身就是波动的， 而且并非呈上升趋势 / 48拥抱投机者 / 50第5章 终极追求：既保本又增值 / 55资金保本要求无波动性 / 57但增长需要波动性 / 58第6章 GDP与股市脱节的危机 / 61GDP衡量的是产出，而非经济健康 / 63政府支出减少是好事，不是坏事 / 65涨得太多、太快了吗 / 67什么是股票 / 70第7章 永远赚10% / 73股票收益虽好，但也是波动的 / 75别做定期存单（CD）玩家 / 77第8章 高股息：带来稳定的收入 / 81毫无保障可言的股息 / 85自创股息 / 87第9章 小盘价值股具有永久优势 / 91“永久优势”还是“追逐热点” / 93市场经济的基础 / 96第10章 等到有把握之后再行动 / 103“伟大挫败者”的影响 / 106V形反转 / 109第11章 一定要设置止损点 / 117止损的机制 / 119股价并非序列相关 / 120随意选择一个止损点 / 122第12章 高失业率拖累了股市 / 125像CEO一样看待问题 / 127经济先行，失业滞后 / 129股市真正先行 / 132消费者支出极为稳定 / 135生产者处于主导地位 / 140第13章 高负债是大问题 / 143政府在花钱方面是不明智的 / 145正确看待债务 / 147质疑精神至上 / 150真正的症结：债务可负担能力 / 151信用评级被下调后，债务成本反而降低 / 153依赖其他国家 / 155无处可去 / 160第14章 美元强势，则股市强势 / 163美元强弱，真的重要吗 / 164波动相互抵消 / 166从“四象限”思考 / 167第15章 局势动荡将困扰股市 / 173第16章 无条件相信新闻 / 189换个角度看新闻 / 191把新闻当作情绪指标 / 193解读并利用新闻 / 194有效地解读媒体的基本原则 / 196第17章 这个投资好得令人难以置信 / 199分离决策者与托管人 / 201收益高且稳定—虚假 / 204收益超高—同样虚假 / 205形形色色的骗局 / 209注 释 / 212致 谢 / 221
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| 內容試閱：
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质疑自己是困难的。这是我们最难做（或者不去做）的事情之一。人们不喜欢质疑自己。因为一旦质疑，可能会发现自己错了，这会带来羞耻和痛苦。人类经历了漫长的进化过程，采取了许多非正常并且往往不理性的措施，就是为了避免羞耻和痛苦。这些本能帮助我们远古的祖先躲过了猛兽的利爪，熬过了漫长的寒冬。然而，在面对更现代的问题，比如经常违反直觉的资本市场时，这些根深蒂固的本能往往是错误的。我经常说，投资成功里面，避免错误占三分之二，做正确的事情占三分之一。如果能避免错误，你就可以降低失误率。仅此一点就会改善投资业绩。如果能避免错误并且偶尔做正确的事情，你将会比绝大多数人做得更好。也许，比大多数专业人士还要好！也许你认为避免错误是容易的，不要犯错就行了！但是，谁会故意犯错呢？投资者之所以犯错，并不是因为他们明知故犯。他们犯错是因为他们认为自己在做出明智的决定。这些决定他们做过无数次，也看到其他聪明人做过。他们认为这些决定是正确的，因为他们从未质疑过。毕竟，质疑那些“众所周知”的事情有什么意义呢？或者质疑“常识性”的东西？或者质疑那些比你更聪明的人教给你的东西？这不是浪费时间吗，对吧？不！你应该始终质疑你自以为知道的一切。不是一次，而是每次做投资决策时都要质疑。这并不难—至少在操作层面不难，尽管在情感和本能上可能会有些困难。最坏的结果是什么？你发现自己一直都是对的，这很有趣。没有损失，也不会丢脸！或者……你发现自己错了。而且不仅是你错了，还有无数人也和你一样，相信了一个虚假的真理！你揭开了一个所谓“常识”的面纱。而发现你曾经深信不疑的事情其实是个谬论，能让你避免犯下可能代价高昂的错误（或者避免重蹈覆辙）。这并不羞耻，反而很美好—甚至可能获益颇丰。好消息是，一旦你开始质疑，事情就会变得越来越容易。你或许觉得这不可能做到。毕竟，如果这很容易，岂不是每个人都会去做？（答案是否定的。大多数人更喜欢那条从不质疑、从不感到羞耻的轻松之路。）但你可以质疑任何事情—而且应该质疑。从那些你在报纸上读到或在电视上听到并点头认同的事情开始。若你对其中的观点频频点头，便意味着你或许长久以来未曾深入思考过其中的真相，甚至未曾留意。比如，几乎所有人都认为高失业率对经济不利，是股市的杀手。我从没听过有人说出相反的观点—高失业率不会导致未来出现经济灾难。然而，正如我在第12章中展示的，失业率是一个滞后的指标，并不能预示未来经济或市场的走向。更令人惊讶的是，经济衰退往往始于失业率处于或接近周期性低点时，而不是相反。数据证明了这一点，而且一旦你站在CEO的角度思考（正如我在书中所解释的），你会发现这从根本上也是合理的。我用一些容易获取的公开数据揭穿了这个所谓的“常识”。这些数据随处可见，也很容易整理！但很少有人质疑这个“常识”，所以它一直存在。本书涵盖了一些最广为流传的关于市场和经济的“常识”—那些常常让人们错误地看待世界，进而导致投资失败的观点。比如，美国“债务过多”，年龄决定资产配置，高股息股票能提供可靠的退休收入，止损真的能阻止损失，等等。其中许多“常识”我在之前的书中写过，但在这里，我将自己认为最严重的那些“常识”集中起来，用新的角度或最新的数据加以阐释。当然，我之前写过许多关于这些“常识”的内容，正是因为它们被广泛、固执且错误地相信着。我猜，即使我在这里再次写到它们，也不会说服很多人（甚至大多数人）相信这些“常识”是错误的。他们更喜欢那条轻松的路，更喜欢那些“常识”。但没关系。因为你可能更喜欢真相—它能给你一种优势，一种避免仅仅因为每个人都相信的“常识”，而基于错误的分析和基本理论做出投资决策的方法。书中的每一章都专注于一个“常识”。你可以随意跳读！可以全部读完，也可以只读你感兴趣的部分。无论如何，我希望本书能帮助你更清晰地看待世界，从而改善你的投资结果。我也希望书中的例子能激发你自己去探索，从而揭开更多市场“常识”的面纱。你会很快发现，这些章节中有一些共同的特点。可以说，这是一本“揭穿‘常识’的操作手册”。我反复使用的策略包括以下几种。简单地问：“这是真的吗？”这是第一步，也是最基本的一步。如果你做不到这一点，就无法进行后续的步骤。反直觉思考。如果“众所周知”某件事是对的，问问自己，反过来是否也能成立。查阅历史。也许每个人都说XYZ刚刚发生了，这很糟糕。或者如果ABC发生了，情况会好得多。也许这是真的，也许不是。你可以查阅历史，看看XYZ是否真的总是导致坏结果，或者ABC是否真的总是带来好结果。有大量免费的历史数据可供你使用！进行简单的相关性分析。如果每个人都相信X导致Y，你可以检验X是否总是、有时或从未导致Y。比例化思考。如果某个数字看起来大得吓人，把它放在适当的背景下。这可能会让你减少恐惧。全球化思考。人们常常认为美国是一个孤岛。其实不然—美国深受外部世界的影响，而且世界各地的投资者往往有相似的恐惧、动机等。投资者容易陷入的“常识”不胜枚举—在此我无法一一列举。但如果你能深刻体会到质疑的美妙与力量，随着时间的推移，你会更少被有害的“常识”所蒙蔽，从而获得更好的长期收益。那么，让我们开始吧。
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