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| 內容簡介： |
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本书对最近推出的一种货币工具——负利率政策(NIRP)有了新的认识。本文深入剖析了欧元区、瑞士和日本等几个经济体的央行所采取的这一现象，以及这一现象对系统性风险的可能影响。尽管它是作为一种临时政策工具引入的，但它可能会在较长一段时间内被广泛使用，并被更多范围的央行使用，超出最初的预期，因此本书探讨了它对银行业和金融市场的影响和影响，特别关注了潜在的不利后果。在金融稳定担忧的背景下，人们强调负利率政策的独特性。作者评估了负利率政策对系统性风险的影响是否比传统货币政策有任何影响(或原则上更大)。本书旨在介绍和评估NIRP政策在正常时期(即新冠疫情前)的初步经验，而不是在预先建立的宏观经济关系迅速被破坏的时期。作者采用理论和实践的方法来探索关键问题，并概述了货币和宏观审慎当局在负利率政策方面的政策含义，因此本书将为政策制定者、学者、金融经济学和国际金融的高级学生和研究人员提供指导。
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| 關於作者： |
卡罗尔?罗戈维奇（Karol Rogowicz）
卡罗尔?罗戈维奇拥有金融学博士学位，并且是特许金融分析师（CFA）持证人。他是波兰华沙经济学院（SGH Warsaw Schoolof Economics）金融系统系助理教授。同时，他也是波兰国家银行的高级经济学家，负责分析金融市场动态，风险识别和市场定价扭曲，评估货币政策对金融市场的影响。他的研究兴趣主要集中在金融市场和货币政策领域。他在JCR期刊上发表多篇文章，如《金融稳定性杂志》（Journal of Financial Stability）和《经济建模》（Economic Modelling）。
玛格达莱娜?伊瓦尼茨－德罗佐夫斯卡
（Malgorzata Iwanicz - Drozdowska）
玛格达莱娜?伊瓦尼茨-德罗佐夫斯卡是金融领域资深教授，同时也是波兰华沙经济学院金融学教授和金融系统系主任，拥有近30年的商业实践经验，曾担任波兰金融监管局副主席，曾获得乔治城大学（Georgetown University）华盛顿校区和德国国际法律合作基金会（Deutsche Stiftung für InternationaleRechtliche Zusammenarbeit EV） 奖学金，曾在纽约大学斯特恩商学院（New York University-Stern School of Business）担任访问研究员，在哥伦比亚大学（Columbia University）担任访问学者，并通过伊拉斯谟计划（Erasmus Programme）担任访问教授，发表了超过180篇关于银行业和金融市场的研究报告，并参与众多研究项目。
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| 目錄：
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目 录
１.引 言 １
２.负 利 率 政 策 ——— 理 论 概 要 ６
２.１ 经 济 学 与 金 融 学 中 的 利 率 概 念 ６
２.１.１ 利 率 理 论 ６
２.１.２ 名 义 利 率 与 实 际 利 率 ８
２.１.３ 短 期 利 率 和 长 期 利 率 ９
２.１.４ 自 然 利 率 １０
２.１.５ 影 子 利 率 １３
２.２ 货 币 政 策 在 利 率 决 定 中 的 作 用 １５
２.３ 名 义 利 率 的 下 限 １７
２.３.１ 利 率 的 零 下 限 １８
２.３.２ 利 率 的 实 际 下 限 １９
２.３.３ 名 义 利 率 的 经 济 下 限 ２０
２.４ 负 利 率 现 象 ２２
２.４.１ 非 现 金 货 币 负 利 率 ２４
２.４.２ 现 金 负 利 率 ２５
２.４.３ 负 贴 现 率 ２７
２.５ 名 义 负 利 率 的 传 递 机 制 ２９
总 结 ３４
注 释 ３５
参 考 文 献 ３８
３.中 央 银 行 的 负 利 率 政 策 经 验 ５０
３.１ 中 央 银 行 负 利 率 政 策 背 后 的 决 策 动 机 ５０
３.１.１ 瑞 士 国 家 银 行 ５３
３.１.２ 瑞 典 中 央 银 行 ５４
３.１.３ 丹 麦 国 家 银 行 ５５
３.１.４ 欧 洲 中 央 银 行 ５６
３.１.５ 日 本 银 行 ５７
３.２ 负 利 率 政 策 的 实 施 细 节 ５７
３.３ 负 利 率 持 久 性 的 预 期 ６０
总 结 ６２
注 释 ６３
参 考 文 献 ６５
４.负 利 率 传 导 机 制 的 初 步 经 验 ６８
４.１ 负 利 率 对 金 融 资 产 价 格 和 汇 率 的 影 响 ６８
４.１.１ 货 币 市 场 ６８
４.１.２ 债 券 市 场 ７０
４.１.３ 股 票 市 场 ８５
４.１.４ 汇 率 ８７
４.２ 负 利 率 政 策 的 宏 观 经 济 效 应 ８８
总 结 ９３
注 释 ９５
参 考 文 献 ９７
５.金 融 业 与 负 利 率 政 策 １０３
５.１ 负 利 率 政 策 对 银 行 业 产 生 影 响 的 渠 道 １０３
５.２ 负 利 率 对 银 行 业 的 直 接 影 响 １０６
５.３ 负 利 率 政 策 对 银 行 业 的 间 接 影 响 １１１
５.３.１ 利 率 渠 道 ——— 对 银 行 资 金 来 源 的 影 响 １１２
５.３.２ 利 率 渠 道 ——— 对 信 贷 利 息 的 影 响 １１５
５.３.３ 利 率 渠 道 ——— 来 自 负 利 率 经 济 体 的 经 验 １１６
５.３.４ 信 贷 渠 道 １２２
５.３.５ 风 险 承 担 渠 道 和 投 资 组 合 渠 道 １２３
５.３.６ 银 行 业 的 盈 利 能 力 与 财 富 效 应 １２８
５.４ 名 义 负 利 率 对 银 行 影 响 的 研 究 结 果 １３１
总 结 １３３
注 释 １３４
参 考 文 献 １３６
６.系 统 风 险 的 概 念 和 度 量 １４５
６.１ 系 统 风 险 的 概 念 与 性 质 １４５
６.２ 系 统 风 险 的 结 构 维 度 和 时 间 维 度 １４９
６.３ 系 统 风 险 来 源 １５２
６.４ 系 统 风 险 评 估 概 念 １５６
６.５ 系 统 风 险 指 标 １５７
６.６ 系 统 风 险 分 析 中 的 网 络 理 论 １５８
６.７ 系 统 风 险 度 量 方 法 的 选 择 １６３
６.７.１ 短 缺 预 期 ——— 资 本 短 缺 预 期 的 度 量 方 法 １６５
６.７.２ ＳＲＩＳＫ 模 型 ——— 系 统 风 险 模 型 １６７
６.７.３ ΔＣｏＶａＲ——— 增 量 条 件 风 险 价 值 １７１
６.８ 所 选 系 统 风 险 度 量 方 法 比 较 １７３
６.８.１ 系 统 风 险 度 量 方 法 的 理 论 比 较 １７３
６.８.２ 所 选 系 统 风 险 度 量 方 法 的 实 证 比 较 １７８
６.９ 系 统 风 险 度 量 的 风 险 模 型 １８４
总 结 １８５
注 释 １８６
参 考 文 献 １８９
７.负 利 率 政 策 与 系 统 风 险 ２０１
７.１ 负 利 率 政 策 对 系 统 风 险 的 影 响 分 析 ２０１
７.２ 研 究 样 本 特 征 ２１３
７.３ 银 行 业 系 统 风 险 单 项 指 标 的 关 联 度 量 分 析 ２１４
７.４ 货 币 政 策 对 系 统 风 险 的 直 接 影 响 ２２０
７.５ 货 币 政 策 冲 击 对 银 行 业 传 染 效 应 的 度 量 ２２３
７.６ 货 币 政 策 对 系 统 风 险 的 间 接 和 综 合 影 响 ２２６
７.７ 货 币 政 策 对 系 统 风 险 影 响 的 多 样 化 取 决 于 央 行 使 用 的 工 具 ２３０
总 结 ２３７
注 释 ２３８
参 考 文 献 ２４２
８.结 束 语 ２４４
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