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| 編輯推薦： |
通货紧缩的破坏力远大于通货膨胀。
日本长期陷入慢性通货紧缩是现代经济学的一大谜团。
在货币放水的尽头，当央行政策已经不能挽救停滞的物价，单独用货币流动性已经不能解释物价的涨跌了。
渡边努教授将问题的关键指向了商品价格与员工工资这对孪生子，而站在它们背后的，则是人们的预期。本书试图打破以往经济学的常识，从工资与物价的角度，重塑通胀与通缩理论。并旗帜鲜明地指出：拯救通货紧缩与经济停滞
的道路并不在刺激需求上。
本书通过破解一个长期陷于通货紧缩的经济体的演进之路，探讨国家终结通货紧缩的可能路径。
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| 內容簡介： |
为什么只有日本通缩会慢性化？慢性通缩为何突然结束，通胀开始？异次元宽松为何失败？通胀和通缩为何是坏事？
·日本的慢性通缩是现代经济学的一大谜题。
·通缩与通胀的统一理论是什么？
·掌握关键的人们对通胀的预期。
·传统的经济学常识已不再成立。
·从蛮力到顺势。植田和日本银行政策的大幅变化。
·预计日本银行的政策利率将在2027年底超过2%。
·日本银行应该供应人们所希望的所有货币。
日本的通缩和通胀充满了许多谜团。超越传统经济学的常识，用大胆的假设解读日本经济的谜题。
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| 關於作者： |
渡边努，1959年生人，毕业于东京大学经济学系，并获得了美国哈佛大学的经济学博士学位。
1982年至1999年，渡边努在日本央行（日本银行）担任资深经济学家，期间在日本银行营业部、信用机构局和调查统计局有过工作经历，经历了日本泡沫经济膨胀到崩溃的全过程。
1999年至2011年，他在一桥大学经济研究所任职。
从2011年起，渡边努在东京大学经济学研究科任职，并于2019至2021年担任东京大学研究生院经济学研究科主任、经济学部长。
渡边努还参与了政府部门工作，2018年开始担任日本内阁官房统计改革推进委员会委员、总务省统计研究研修所客座教授，2020年开始担任财政制度审议委员会委员。
成就：
学术研究：渡边努的主要研究领域是宏观经济，尤其在物价、货币政策领域有着深厚的建树。他被誉为“物价研究第一人”，在日本物价理论与实证研究方面是领跑者。
东京大学日频物价指数：渡边努开发的“东京大学日频物价指数”获得了日本专利，目前是日本物价指标的重要参考之一。
日经即时CPI指数：2013年，他运用POS机数据和在线购物价格数据等信息测度构成日本CPI的600种产品的价格变化情况，这个指数最初被称为“东大日频物价指数”，现在被称为“日经即时CPI指数”，具有速报性质，运用信息技术抓取经济活动的细微变化，可以弥补政府统计的滞后性。
著作：渡边努著有《通胀，还是通缩——全球经济迷思》一书，提供了深入理解日本通缩困境的全新视角，通过分析日本应对通货紧缩的政策措施，阐述了大通胀时代日本面临的独特机遇和巨大挑战。
荣誉：他凭借《物价是什么？》一书获得2022年度日经经济图书文化奖。
渡边努的学术成就和对日本乃至全球经济的贡献，使他成为日本经济学界的重要人物。
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| 目錄：
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目 录
前言
第一章 通货紧缩的本质是什么 1
第一节 异类国家：日本 2
第二节 物价与工资的奇异现象 10
第三节 企业为何维持价格不变—
“拐折的需求曲线”理论 24
第四节 劳动者为何不要求加薪—
“工资-价格螺旋”理论 30
第五节 为什么现在通货紧缩即将迎来终结 46
第二章 通货紧缩终结与通货膨胀开始的
原因是什么 61
第一节 疫情引发的全球通货膨胀 62
第二节 摆脱通货紧缩，这次有哪些不同 75
第三节 物价正常化—消费者和企业
发生了怎样的变化 86
第四节 工资正常化—劳动者和工会
发生了怎样的变化 93
第五节 金融正常化—中央银行和政府
发生了怎样的变化 107
第三章 通货紧缩持续的原因是什么 131
第一节 罪魁祸首是买方还是卖方 132
第二节 罪魁祸首是价格还是工资 147
第三节 罪魁祸首是人们的“预期”
还是社会的“规范” 156
第四节 罪魁祸首是央行还是政府 184
第四章 通胀或通缩为什么是“坏现象” 205
第一节 为什么高通胀是“坏现象” 206
第二节 为什么央行不追求0%而
追求2%的通胀率 221
第三节 为什么慢性通货紧缩是
“坏现象”240
第四节 温和的通胀和加薪是否
能恢复日本的活力 252
第五章 我们应该从异次元金融宽松政策的
失败中学到什么 271
第一节 扩大货币供应量的政策
为什么无效 272
第二节 负利率政策为什么无效 285
第三节 刺激总需求为什么未能
引发通胀率上升 297
第四节 “大规模货币供应”与“加息”
为什么并不矛盾 305
后记 331
图表出处 335
参考文献 337
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| 內容試閱：
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前?言
日本长期经历的通货紧缩（物价下跌）终于结束，物价和工资正以每年约2%的速度缓慢上升，这标志着通货膨胀（物价上涨）的逐步回归。本书正是通过观察这一转变过程，对物价深入思考后得出的报告。
我的实践过程远远没有最初设想得那般顺利。在研究中，我不断获取最新数据并与原有假设进行对比，在发现明显矛盾后修正或替换假设，如此反复。如果这份报告中存在不尽如人意的地方，那正是不断尝试的结果。同样，如果各位觉得报告十分有趣，那也一定是得益于这些尝试。
经过多次的尝试与反思，我总结出了当前的观点。这些观点可能会得到一些人的赞同，也可能会引发争议，但我更希望各位读者能充分享受这一探索的过程，而非纠结于结论本身。
通货膨胀因何而起
本书探讨了两个关键问题，第一个问题是“通货膨胀因何而起”。这个故事要追溯到四年前，也就是2020年的春天。当时，新冠疫情正在逐渐逼近日本，而我收到了一篇关于未来物价走势的约稿。那时，餐饮行业普遍萧条，许多店铺纷纷倒闭，顾客稀少也导致物价不断下跌。约稿人希望我能预测一下，物价究竟会跌至何种程度。
面对未知的病毒和充满不确定性的经济前景，我深感忧虑。然而，在这种情况下，我却提出了一个与普遍认知截然不同的观点：疫情可能导致通货膨胀。
当时，多数人认为，消费者会因为害怕感染而避免外出就餐。例如，去烤肉店的顾客减少会导致销售额下降，价格也会随之降低。因此，社会将进入通货紧缩（物价下跌）的状态。从供求关系来看，人们认为是疫情抑制了需求，从而引发了通货紧缩。
但还有一种可能，喜欢烤肉的消费者可能会选择在超市购买更高级的牛肉，在家自行烹饪。这一过程会涉及众多人员，如牛肉生产者、运输人员、加工工人、超市员工等。
当然，这些人也同样面临感染风险。如果疫情恶化，这些劳动者可能会犹豫是否要继续工作，这不就会导致牛肉供应受阻吗？如果供应链中断，进一步不就会引发通货膨胀吗？这是我的观点。
我并不完全确定这个判断是否正确，毕竟当时几乎没有人和我持相同观点，因此在撰写该篇文章时，我的内心充满不安。但我坚信一件事：无论是消费者（需求方）还是劳动者（供给方），都会因害怕感染而改变行为模式。
随着时间的推移，2021年春天，欧美国家开始出现通货膨胀，其背后的原因正是物资和劳动力供应出现问题，这与我之前的预测基本一致。一年后，日本也出现了通胀现象，虽然不像欧美那样完全符合我的预期，但通胀的主要原因确实是供给方的问题，这一点与我的预测相符。
四年来我一直坚持这一观点，尽管可能会显得缺乏进步性，但我认为，欧美国家和日本出现通货膨胀，已经证实了我最初的判断基本正确。
或许再过十年，初中和高中的教科书上会这样描述：“新冠疫情席卷全球，导致世界各地的消费者和劳动者行为发生剧变，最终推动了全球物价的上涨，日本也未能幸免。”
通货紧缩因何而止
本书探讨的第二个问题是“通货紧缩因何而止”。不少人可能会认为，既然通货膨胀已经开始，通货紧缩自然就会结束。然而，通货膨胀的开始和通货紧缩的结束是两个完全不同的概念。
事实上，我认为无论通货膨胀是否发生，日本的通货紧缩迟早都会结束。
日本通货紧缩的核心原因在于“自我约束”—企业约束提价，工会约束加薪，这两种约束一直延续至今。然而，这终究是自主的行为，并非外界强制的结果。从原则上讲，只要各方愿意停止，随时都可以改变这种局面。
过去的30年间，日本一直实行这种“自我约束”，其负面影响逐渐在社会的各个层面显现出来。根据我的观察，在各种因素的共同作用下，放弃这些“自我约束”的时机正在悄然形成。
即使没有通货膨胀的催化，仅仅凭借社会内部的力量，在不久的将来，通货紧缩也注定会结束。通货膨胀只是触发这一内在力量的契机，并非决定性因素—这是我对第二个问题的初步回答。不过，由于这是一个正在发生的现象，相较于第一个问题，我对这个答案的信心略显不足。
欧美比日本早一年进入通货膨胀，如今已接近通货膨胀周期的尾声。当通货膨胀结束后，欧美的通货膨胀率预计将回落到本轮通货膨胀前的水平，也就是2%左右。如果日本跟随欧美的步伐，在一年后结束通货膨胀的话，日本的通货膨胀率也会随之下降。关键问题在于，它会降到什么水平。这里有两种可能性：一是像欧美那样稳定在约2%的理想水平，这将标志着通货紧缩的正式结束；二是回到通货膨胀前的水平，这样一来又会重新陷入通货紧缩状态。遗憾的是，后者发生的可能性并不能完全排除。
* * *
日本从通货紧缩转向通货膨胀是一个前所未有的过程，因此难以预测其发展方向，而且这种不确定性在短期内仍将持续。面对未知，许多人心中都感到惴惴不安。然而，这一转变标志着物价、工资和利率都将逐步回归正常水平，我们的社会也将逐步趋于常态。
那么，在这一转变完成后，我们将迎来怎样的社会，人们又将过着怎样的生活呢？这就是本书要探讨的第三个问题。我希望这个问题的答案，能够由各位读者自己来书写。接下来，我将用简洁的语言和清晰的逻辑为大家提供思考的素材与提示。相信读完本书后，各位对未来的社会能有一个更加清晰的认识。期待此书与您一路相伴！
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